20171002-川财证券-钢铁行业周报_关注广东经信委要求再查地条钢_24页_4mb

钢铁行业周报（20171002）总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现优于大盘，板块涨幅达1.88%，而沪深300仅上涨0.79%。市场资金对钢铁板块的关注度提升，主要受经济悲观预期修复和期货价格上涨的影响。从现货角度看，铁矿石价格下跌，导致吨钢盈利修复，同时国庆节前螺纹钢库存下降31万吨，反映出节前备货和前期压制需求释放的共同作用。此外，国家并未放松产能限制，发改委和广东经信委相继发布去产能验收和地条钢排查政策，表明政策对行业仍有严格监管。分析师建议关注限产影响小、估值较低的*ST华菱、新钢股份等公司。

主要观点

• 行业表现：钢铁板块上涨1.88%，表现优于沪深300指数，市场对行业信心有所恢复。
• 盈利修复：铁矿石价格下跌，吨钢盈利有所修复，且螺纹钢、热卷等主要钢材品种利润上行。
• 政策监管：发改委要求开展去产能验收，广东经信委再查地条钢，显示国家对钢铁行业产能控制的持续性。
• 限产影响：非“2+26”地区也发布了秋冬季大气治理方案，部分城市钢铁限产比例超过50%，对行业供给端形成压力。
• 公司动态：安阳钢铁前三季度预计盈利9-10亿元，*ST八钢拟复牌，南钢股份完成非公开发行，募集资金17.88亿元，四源合基金与重庆战新基金拟参与重庆钢铁重整。

关键信息

价格变动

• 钢材价格：

  • 螺纹钢现价4036元/吨，周跌幅1.13%；
  • 热卷现价4107元/吨，周涨幅0.17%；
  • 螺纹钢期货价格3695元/吨，周涨幅3.97%；
  • 热卷期货价格3978元/吨，周涨幅5.66%。

• 原料价格：

  • 唐山66%铁精粉现价561元/吨，周跌幅6.80%；
  • 巴西进口矿到岸价725元/吨，周跌幅9.38%；
  • 澳洲进口矿到岸价520元/吨，周跌幅7.14%；
  • 巴西—中国海运费18美元/吨，周跌幅3.25%；
  • 澳洲—中国海运费7美元/吨，周跌幅8.77%；
  • 山西焦炭现价2050元/吨，周跌幅2.38%。

利润情况

• 成本：

  • 加权生铁成本2120元/吨，周跌幅3.41%；
  • 加权钢坯成本2598元/吨，周跌幅3.01%。

• 利润：

  • 螺纹钢利润658元/吨，周涨幅39元/吨；
  • 线材利润852元/吨，周涨幅49元/吨；
  • 热卷利润555元/吨，周涨幅88元/吨；
  • 冷板利润667元/吨，周涨幅59元/吨；
  • 中板利润448元/吨，周涨幅55元/吨。

库存与产量

• 社会库存：

  • 螺纹钢库存430.22万吨，周跌幅6.78%；
  • 热卷库存193.26万吨，周跌幅5.96%；
  • 社会库存总计957.48万吨，周跌幅4.91%。

• 产量：

  • 建筑用钢产量473.47万吨，周环比增长0.15%；
  • 螺纹钢产量330万吨，周环比增长；
  • 线材产量143万吨，周环比下降。

风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观政策变化
• 市场情绪波动

行业动态与公司新闻

• 政策动态：

  • 国资委称央企前8个月压减钢铁过剩产能1614万吨；
  • 广东经信委要求全面排查地条钢，一经发现取缔；
  • 安阳、石家庄、徐州、临汾等地发布秋冬季大气治理方案，实施限产政策；
  • 山东省要求7个传输通道城市压减炼钢产能183万吨。

• 公司动态：

  • 安阳钢铁前三季度盈利9-10亿元；
  • *ST八钢拟于10月9日复牌；
  • 南钢股份非公开发行募资17.88亿元；
  • *ST重钢与四源合基金、重庆战新基金拟设立钢铁平台公司参与重整。

估值与市场表现

• 钢铁股整体表现分化，部分公司如ST华菱、新钢股份涨幅较大，而部分如ST钒钛、宝钢股份等则表现较弱；
• 从PE（TTM）角度看，部分公司估值较低，如*ST华菱（32倍）、新钢股份（18倍）；
• 部分公司如*ST重钢（-2倍）、*ST钒钛（0倍）等出现负值，可能与财务状况相关。

结论

钢铁行业本周表现较好，盈利修复与政策监管并存。尽管铁矿石价格下跌，但期货价格上涨带动市场情绪回暖。同时，限产政策继续执行，对行业供给形成压力。建议投资者关注限产影响较小、估值较低的公司，如*ST华菱、新钢股份等。政策风险和原材料价格波动仍是行业主要风险因素。