地方政府与城投企业债务风险研究报告：黑龙江篇-20201231-联合资信-20页_730kb

黑龙江省地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了黑龙江省整体经济与财政实力、各地市经济及财政状况，以及城投企业债务情况，以评估该地区债务风险。黑龙江省整体经济和财政实力较弱，但其政府债务负担在全国范围内处于中下游，多数地市债务压力不大。城投企业债务负担较低，但主要依赖外部融资，短期偿债能力有所弱化。

主要观点

1. 经济与财政实力

• 经济状况：黑龙江省整体经济发展水平在全国排名靠后，GDP和人均GDP均低于全国平均水平，且近年来呈波动下降趋势。
• 财政收入：2019年黑龙江省一般公共预算收入为1262.76亿元，全国排名第25位，财政自给率低，中央补助占比较大。
• 债务负担：2019年黑龙江省政府负债率为34.88%，债务率为96.00%，均处于全国中下游水平，但整体债务负担相对较轻。

2. 各地市经济与财政差异显著

• 经济发展水平：哈尔滨市和大庆市经济实力较强，GDP总量远高于其他地市；齐齐哈尔市和黑河市GDP增速较快，但人均GDP仍低于全省平均水平。
• 财政收入：哈尔滨市和大庆市财政收入较高，其余地市财政收入普遍较低，且财政自给率普遍低于50%。
• 债务情况：政府债务主要集中在哈尔滨市，牡丹江市和大兴安岭地区债务增速较快，但整体债务负担仍处于中等或较轻水平。

3. 城投企业债务情况

• 发债规模：黑龙江省城投企业发债数量较少，且近年来有存续债券的城投企业数量逐年减少。
• 信用级别：主要城投企业主体信用级别为AA，仅有少数为AA+或AA-。
• 偿债能力：城投企业债务偿还主要依赖外部融资，短期偿债能力受流动性收紧影响有所下降。
• 未来偿付压力：2021年黑龙江省内城投债到期规模不大，集中偿付压力较小。

关键信息

一、经济与财政实力

• 经济结构：以第三产业为主，但第三产业增加值占比下降。
• 产业表现：装备制造业和食品行业增长较好，能源和石化行业处于深度调整期。
• 人口与老龄化：人口持续减少，老龄化加剧，对经济发展形成制约。
• 固定资产投资：2019年固定资产投资增速高于全国平均水平，但受疫情影响，2020年1-6月增速下降。

二、各地市经济与财政实力

• GDP分布：哈尔滨市GDP占全省35%以上，大庆市、齐齐哈尔市和绥化市GDP较高，但增速不一。
• 财政收入：哈尔滨市和大庆市财政收入较高，其余地市普遍较低，且多数财政自给率低于25%。
• 政府债务：2019年黑龙江省各地市政府债务余额总体上升，其中哈尔滨市债务规模最大，牡丹江市和大兴安岭地区增速最快。

三、城投企业偿债能力

• 债务负担：2019年城投企业债务负担较低，但依赖外部融资。
• 短期偿债能力：多数地市城投企业货币资金/短期债务倍数低于1，显示短期偿债压力较大。
• 筹资活动：2017-2019年筹资活动净现金流下降，2019年仅齐齐哈尔市保持净流入，其余地市均转为净流出。
• 未来偿付压力：2021-2023年，大庆市城投企业集中到期规模较大，其他地市到期规模较小。

结论

黑龙江省整体经济和财政实力较弱，但政府债务负担在全国范围内处于中下游，多数地市债务压力不大。城投企业债务负担较低，但主要依赖外部融资，短期偿债能力受流动性收紧影响，需关注其偿债能力变化。未来需加强财政自给能力，优化债务结构，提高城投企业自身造血能力，以应对潜在的债务风险。