地方政府与城投企业债务风险研究报告：安徽篇-20201231-联合资信-21页_1011kb

安徽省地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容概览

安徽省位于我国中部地区，毗邻江浙沪，靠近长三角经济带，具有承接产业转移的天然优势。近年来，安徽省经济总量和人均GDP均位于全国中上游，但受减税降费政策影响，财政收入增速有所放缓。尽管安徽省负债率和债务率处于全国中上游，但其偿债能力较强，债务风险总体可控。

主要观点

• 区域经济差异明显：安徽省经济呈现不均衡发展，以合肥市为中心的皖中及皖南北部地区经济实力较强，而皖南南部的黄山市、池州市和铜陵市相对落后。经济较发达区域中，合肥市债务负担低于其他地级市，而阜阳市在经济发展的同时积累了大规模政府债务。

• 财政收入与债务情况：2017-2019年，安徽省一般公共预算收入保持增长，但增速放缓；财政自给率较低，需依赖上级补助和基金收入支撑地方财力。政府债务余额逐年上升，负债率和债务率处于全国中上游，但整体偿债能力较强。

• 城投企业债务负担加重：2019年，安徽省发债城投企业短期偿债能力指标有所弱化，偿债压力加大，主要依赖外部融资。合肥市、芜湖市、马鞍山市的城投企业未来三年到期债券规模较大，其中马鞍山市面临集中偿付压力。

• 城投企业信用风险：安徽省城投企业信用风险事件较少，整体融资环境较为稳定。但天长城投因担保代偿风险被列为失信被执行人，融资渠道受限。

关键信息

一、安徽省区域经济及财政概览

• 经济总量：2017-2019年，安徽省GDP分别为27518.7亿元、30006.82亿元和37114.00亿元，2019年排名全国第11位。
• 产业结构：2019年，安徽省三次产业结构由8.8:46.1:45.1调整为7.9:41.3:50.8，第三产业占比上升。
• 固定资产投资：2017-2019年，固定资产投资增速分别为11.0%、11.8%和9.2%，2019年排名全国第8位。
• 房地产投资：2019年，安徽省房地产开发投资为6670.5亿元，商品房销售面积和销售额分别下降8.1%和3.58%。
• 财政收入：2019年，安徽省一般公共预算收入为3182.71亿元，税收收入占比较稳定，一般公共预算收入质量较好。
• 债务情况：2017-2019年，安徽省政府债务余额分别为5823.4亿元、6704.6亿元和7936.4亿元，负债率和债务率处于全国中上游。

二、安徽省各地级市经济及财政实力

• 经济实力：合肥市GDP总量达9409.40亿元，占全省GDP总量的25.35%；皖北地区经济基础相对薄弱，阜阳市GDP增速较快。
• 财政收入：合肥市一般公共预算收入最高，为745.99亿元，其余地级市中，芜湖市、滁州市和阜阳市收入较高；黄山市、铜陵市和池州市收入较低。
• 财政自给率：合肥市、芜湖市和马鞍山市财政自给率超过60%，其余地级市财政自给率均在20%-50%之间。
• 政府性基金收入：合肥市政府性基金收入最高，为934.57亿元，占安徽省政府性基金收入的27.70%；池州市政府性基金收入增速最快，达105.00%。
• 债务情况：阜阳市、合肥市和芜湖市政府债务余额均在700亿元及以上，合计占全省总债务余额的32.21%。六安市债务负担最重，为36.29%。

三、安徽省城投企业偿债能力

• 城投企业概况：安徽省城投企业数量较少，行政层级以市级和区县级为主。合肥市拥有最多的城投企业，且有AAA级平台；天长城投因担保代偿风险被列为失信被执行人。
• 债务负担：2017-2019年，安徽省发债城投企业资产负债率和全部债务资本化比率均呈上升趋势，其中淮北市、宿州市和宣城市降幅较大。
• 短期偿债能力：2019年，各地级市发债城投企业货币资金对短期债务的覆盖倍数均呈下降趋势，淮北市为0.55倍。
• 经营活动现金流：各地级市发债城投企业经营活动现金流入对全部债务的覆盖程度较低，2019年仍维持在较低水平。
• 筹资活动净现金流：2017-2019年，各地级市发债城投企业筹资活动净现金流整体下降，淮南市、芜湖市和铜陵市呈现净流出状态。
• 筹资活动后净现金流：2017-2019年，筹资活动后净现金流为净流出的城市增多，合肥市政府债务偿还压力较大。

总结

安徽省经济总量和人均GDP在全国处于中上游，但区域发展不均衡，经济和财政实力分化明显。尽管财政收入保持增长，但增速放缓，债务负担较重。城投企业债务负担加重，短期偿债能力减弱，主要依赖外部融资。合肥市城投企业实力最强，芜湖市和马鞍山市次之，而黄山市和淮北市城投企业数量较少，偿债能力较弱。需重点关注阜阳市、马鞍山市等债务压力较大的地级市及其城投企业的再融资能力和偿债能力变化。