20220424-湘财证券-能源及重型设备行业数据点评_地缘冲突持续支撑能源价格_行业资本开支持续增长_8页_1000kb

能源及重型设备行业数据点评总结

核心内容

本报告分析了2022年4月能源及重型设备行业的市场表现、投资趋势及公司财务数据，指出地缘冲突持续支撑能源价格，行业资本开支维持增长态势。

能源价格走势

• 原油：截至4月22日，IPE布油收盘价为106.20美元/桶，环比下跌7.3%，年初至今上涨34.6%；WTI原油收盘价为101.75美元/桶，环比下跌8.6%，年初至今上涨33.9%。国际油价维持高位，主要受地缘冲突影响。
• 天然气：IPE天然气价格为167.50便士/色姆，环比下跌29.0%，年初至今下跌23.1%；NYMEX天然气价格为6.47美元/mmBtu，环比上涨25.7%，年初至今上涨69.2%。欧洲天然气价格因天气转暖和协议达成有所回落，而美国天然气价格则因供需失衡大幅上涨。
• 煤炭：我国动力煤期货收盘价为822.00元/吨，环比下跌3.9%，年初至今上涨15.2%；秦皇岛Q5500动力煤市场价为1,200.00元/吨，环比下跌23.2%，年初至今上涨51.9%。受消费淡季影响，煤价略有回落，但整体仍维持高位。

行业投资与产能

• 投资增速：2022年3月，油气开采业固定资产投资累计增长11.3%，增速略有下滑；煤炭采选业固定资产投资累计增长50.80%，增速持续回升；采矿业固定资产投资累计增长19.1%，增速略有下降。
• 产能利用率：2022年一季度，油气开采行业产能利用率为92.4%，创历史新高；煤炭开采行业产能利用率为74.9%，略有回落。

主要观点

1. 能源价格支撑：地缘冲突持续推动国际油价维持高位，同时天然气和煤炭价格也受到供需关系影响保持高位。
2. 资本开支增长：随着能源价格的上涨，油气和煤炭行业资本开支有望在未来1.5-2年内企稳回升，带动相关设备需求。
3. 行业前景：在全球经济复苏及能源需求增加的背景下，能源及重型设备行业具备良好的增长潜力，因此维持“增持”评级。
4. 风险提示：若能源价格大幅下降，企业资本开支意愿可能减弱；若全球经济复苏不及预期，将对行业造成不利影响。

关键信息

公司财务表现

投资建议

• 行业评级：维持“增持”评级。
• 逻辑支撑：
  • 全球经济复苏推动能源需求上升。
  • 能源供给恢复滞后，支撑价格高位。
  • 地缘冲突可能长期影响能源供给。
  • 油气公司资本开支滞后油价1.5-2年，未来有望回升。
  • 煤炭企业盈利增长及政策支持推动资本开支增加。

风险提示

• 能源价格下降：可能导致企业资本开支意愿减弱。
• 全球经济复苏不及预期：可能影响能源需求增长。

分析师声明

分析师轩鹏程具有证券投资咨询执业资格，本报告反映其独立研究观点，不涉及任何利益补偿。

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