20211122-湘财证券-能源设备行业数据点评_能源价格开始回落_行业资本支出逐渐企稳_5页_753kb

能源设备行业数据点评总结

核心内容概述

本报告对2021年11月能源设备行业的数据进行了分析，指出全球能源价格开始回落，行业资本支出逐渐企稳。报告同时回顾了前几个月的能源价格走势和投资情况，为投资者提供了“增持”评级建议，并列出了相关风险提示。

主要观点

能源价格走势

• 原油：截至11月19日，IPE布油价格为78.66美元/桶，环比下跌8.42%，年初至今上涨55.24%；WTI原油价格为76.11美元/桶，环比下跌9.66%，年初至今上涨60.74%。美国API原油库存开始反弹，OPEC+维持原定增产计划，推动油价回落。
• 天然气：IPE天然气价格为217.50便士/色姆，环比下跌6.66%，年初至今上涨270.21%；NYMEX天然气价格为5.08美元/mmBtu，环比下跌1.59%，年初至今上涨95.27%。俄罗斯天然气供应增加及EIA库存降幅收窄，导致天然气价格回落。
• 煤炭：我国动力煤期货收盘价为852.40元/吨，环比下跌54.99%，年初至今上涨22.61%；秦皇岛港Q5500动力煤市场价为1,090.00元/吨，环比下跌52.45%，年初至今上涨86.32%。煤炭价格回落主要得益于“增产保供”政策及港口库存上升。

投资与产量情况

• 投资：10月油气开采业固定资产投资完成额累计增长-4.50%，降幅略有收窄；煤炭采选业固定资产投资完成额累计增长3.80%，增速有所下滑；采矿业固定资产投资完成额累计增长5.00%，但增速持续下降。全球能源价格回落抑制了企业投资意愿。
• 产量：2021年10月，我国天然原油产量1,682.60万吨，同比增长3.00%；天然气产量164.50亿立方米，同比增长0.50%；原煤产量3.57亿吨，同比增长4.00%。1-10月累计产量分别为原油1.66亿吨（+2.50%）、天然气1,684.30亿立方米（+9.40%）、原煤32.97亿吨（+4.00%）。
• 产能利用率：三季度油气开采行业产能利用率维持在90.00%，煤炭开采行业产能利用率小幅上升至74.20%，均处于历史高位。

关键信息

• 行业评级：增持
• 投资建议逻辑：
  • 全球疫苗接种率提升，经济复苏带动能源需求上升。
  • 能源供给恢复滞后，导致能源价格持续上涨。
  • 油价上涨后，油气公司资本开支通常滞后1.5-2年，因此未来资本开支有望企稳回升。
  • 煤炭价格逐渐稳定，企业盈利增长将推动资本开支增加，叠加政策支持，优质煤炭企业固定资产投资仍有望增长。
• 风险提示：
  • 能源价格大幅下降可能导致企业资本开支意愿减弱。
  • 全球经济复苏不及预期可能影响能源需求增长。

数据来源与图表说明

• 图1：国际原油价格变化
• 图2：API原油和美国原油库存变化
• 图3：国际天然气价格变化
• 图4：美国天然气库存及同比变化
• 图5：我国动力煤价格走势
• 图6：秦皇岛港煤炭库存变化
• 图7：油气开采业利润与固定资产投资额增速
• 图8：我国天然原油累计产量及增速
• 图9：煤炭采选业利润与固定资产投资额增速
• 图10：我国原煤累计产量及增速
• 图11：采矿业利润总额与固定资产投资额增速
• 图12：我国油气开采、煤炭采选行业产能利用率
• 图13：中国PMI走势
• 图14：摩根大通全球制造业PMI走势

所有图表数据均来源于Wind及湘财证券研究所，用于辅助分析能源价格、投资与产量趋势。

分析师声明

• 仇华、轩鹏程为湘财证券研究所分析师，具备证券投资咨询执业资格。
• 报告内容准确反映分析师研究观点，未涉及任何利益补偿。

投资评级体系

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