20220905-湘财证券-能源及重型设备行业数据点评_8月能源价格持续分化_行业资本开支增速进一步下降_6页_859kb

能源及重型设备行业数据点评总结

行业评级

• 行业评级：增持

核心内容

2022年8月，能源及重型设备行业表现分化，原油价格延续下跌趋势，天然气价格持续上涨，煤炭价格则呈现涨跌不一的态势。整体来看，行业资本开支增速进一步放缓，但部分领域仍保持增长。

1. 能源价格走势

• 原油：

  • IPE布油价格为93.3美元/桶，环比下跌3.9%，年初至今上涨18.2%。
  • WTI原油价格为87.3美元/桶，环比下跌4.0%，年初至今上涨14.8%。
  • 原油价格下跌主要受全球疫情反复和美国页岩油产量增加影响。

• 天然气：

  • IPE天然气价格为408.0便士/色姆，环比上涨7.1%，年初至今上涨87.3%。
  • NYMEX天然气价格为8.90美元/mmBtu，环比上涨11.6%，年初至今上涨140.0%。
  • 天然气价格上涨主要由于俄罗斯关闭“北溪-1”管道，导致欧洲和美国市场需求激增。

• 煤炭：

  • 我国动力煤期货收盘价为807.6元/吨，环比下跌4.2%，年初至今上涨13.1%。
  • 秦皇岛Q5500动力煤市场价为1,269.0元/吨，环比上涨10.3%，年初至今上涨77.8%。
  • 煤价上涨主要受极端高温天气增加火电需求影响。

2. 投资与产量数据

• 投资方面：

  • 2022年7月，油气开采业固定资产投资累计增长11.5%。
  • 煤炭采选业固定资产投资累计增长33.0%。
  • 采矿业固定资产投资累计增长8.3%。
  • 受疫情和高基数影响，采矿业资本开支增速持续下降。

• 产量方面：

  • 1-7月我国原油累计产量1.20亿吨，同比增长3.7%。
  • 天然气累计产量1,267.0亿立方米，同比增长5.4%。
  • 原煤累计产量25.6亿吨，同比增长11.5%。
  • 煤炭产量增速连续两月回升，而原油产量增速下降。

• 开工率：

  • 2022年二季度油气开采行业产能利用率92.3%，煤炭开采行业产能利用率74.3%。
  • 两者开工率均较一季度有所回落。

3. 公司公告亮点

• 道森股份：

  • 2022年上半年营业收入7.13亿元，同比增长50.75%。
  • 归母净利润1329.30万元，同比增长133.26%。
  • 扣非后归母净利润1149.42万元，同比增长125.40%。

• 振华重工：

  • 2022年上半年营业收入124.96亿元，同比增长22.17%。
  • 归母净利润1540.66万元，同比下降82.04%。
  • 扣非后归母净利润7057.26万元，同比由负转正。

• 郑煤机：

  • 2022年上半年营业收入155.29亿元，同比增长3.04%。
  • 归母净利润14.65亿元，同比增长21.82%。
  • 扣非后归母净利润11.63亿元，同比增长6.86%。

• 天地科技：

  • 2022年上半年营业收入131.88亿元，同比增长22.27%。
  • 归母净利润11.45亿元，同比增长38.98%。
  • 扣非后归母净利润11.05亿元，同比增长43.11%。

4. 投资建议

• 油气行业：
  地缘冲突推高国际能源价格，中长期可能改变全球能源供给格局，支撑油气价格高位运行，推动油气公司增加资本开支。
  国内外主要油气公司资本开支增速持续上升，行业前景乐观。

• 煤炭行业：
  供给紧平衡局面持续，高位煤价有望得到支撑。
  企业盈利增长将推动资本开支增加，叠加增产保供和先进产能置换等政策，优质煤炭企业固定资产投资仍有望维持增长。

5. 风险提示

• 能源价格大幅下降可能导致企业资本开支意愿减弱。
• 全球经济增长放缓可能对能源需求产生负面影响。

总结

2022年8月，能源及重型设备行业呈现价格分化趋势，原油价格下跌，天然气和煤炭价格则保持上涨。尽管资本开支增速整体放缓，但油气和煤炭行业在地缘冲突和政策支持下仍具增长潜力。基于行业基本面和公司业绩表现，分析师维持“增持”评级，建议投资者关注优质油气和煤炭企业。