20220330-湘财证券-能源及重型设备行业数据点评_地缘冲突持续推高能源价格_行业资本支出继续回升_6页_772kb

能源及重型设备行业数据点评总结

行业评级与表现

• 行业评级：增持
• 近十二个月行业表现：相对沪深300指数表现较好，能源价格持续上涨带动行业增长。

核心内容

能源价格持续上涨

• 原油：截至3月29日，IPE布油价格为111.42美元/桶，环比上涨10.2%，年初至今上涨41.2%；WTI原油价格为105.16美元/桶，环比上涨12.2%，年初至今上涨36.2%。地缘冲突是推动油价上涨的主要因素。
• 天然气：IPE天然气价格为256.50便士/色姆，环比上涨16.1%，年初至今上涨17.7%；NYMEX天然气价格为5.45美元/mmBtu，环比上涨18.6%，年初至今上涨42.6%。供给不足和地缘冲突进一步推高价格。
• 煤炭：我国动力煤期货价格为841.20元/吨，环比上涨9.6%，年初至今上涨13.8%；秦皇岛港Q5500动力煤市场价为1,500.00元/吨，环比上涨59.6%，年初至今上涨89.9%。进口减少是煤价上涨的重要原因。

采矿业投资与产量增长

• 投资：2022年2月，煤炭采选业固定资产投资完成额累计增长45.4%，增速大幅回升；油气开采业固定资产投资完成额累计增长0.0%，增速略有下滑；采矿业固定资产投资完成额累计增长21.1%，增速持续回升。
• 产量：2022年1-2月，我国原油累计产量0.33亿吨，同比增长4.6%；天然气累计产量372.40亿立方米，同比增长6.7%；原煤累计产量6.87亿吨，同比增长10.3%。
• 产能利用率：油气开采行业产能利用率为89.0%，维持高位；煤炭开采行业产能利用率小幅上升至76.4%，同样处于历史高位。

公司公告数据

投资建议

• 能源需求增加：全球疫苗接种率提升，推动经济复苏，能源需求持续增长，而供给恢复滞后导致能源价格大幅上涨。
• 地缘冲突影响：地缘冲突可能对全球能源供给造成长期影响，支撑油气价格高位运行。
• 资本开支滞后：油气公司资本开支通常滞后油价上涨1.5-2年，预计未来将企稳回升，带动设备需求增长。
• 煤炭行业前景：高位煤价支撑企业盈利，叠加增产保供和先进产能置换政策，优质煤炭企业固定资产投资有望维持增长。
• 总体判断：基于上述因素，维持能源及重型设备行业“增持”评级。

风险提示

• 能源价格下跌：若能源价格大幅下降，企业资本开支意愿可能减弱。
• 经济复苏不及预期：全球经济复苏若不及预期，将影响能源需求增长，进而影响行业表现。

分析师声明

• 本报告由湘财证券研究所分析师轩鹏程撰写。
• 分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师。
• 报告内容基于独立、诚信、谨慎、客观的原则，准确反映分析师的研究观点。

投资评级体系

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