20220622-湘财证券-能源及重型设备行业数据点评_能源价格维持高位_行业资本开支增速继续回落_6页_892kb

能源及重型设备行业数据点评总结

核心内容

本报告分析了2022年6月能源及重型设备行业的市场表现，重点讨论了能源价格走势、行业资本开支情况及投资建议。

能源价格维持高位

• 原油价格：截至6月21日，IPE布油收盘价为114.9美元/桶，环比上涨1.8%，年初至今上涨45.6%；WTI原油收盘价为110.6美元/桶，环比下跌1.9%，年初至今上涨45.5%。地缘冲突持续支撑国际油价维持历史高位。
• 天然气价格：IPE天然气价格为208.0便士/色姆，环比上涨49.6%，年初至今下跌4.5%；NYMEX天然气价格为6.83美元/mmBtu，环比下跌17.2%，年初至今上涨78.9%。俄罗斯削减天然气供应及美国设施爆炸导致欧洲天然气价格大幅上涨，而美国天然气价格则因供应充足而下跌。
• 煤炭价格：我国动力煤期货收盘价为844.0元/吨，环比上涨1.7%，年初至今上涨16.7%；秦皇岛Q5500动力煤市场价为1,260.0元/吨，环比上涨4.1%，年初至今上涨59.5%。疫情减弱及消费旺季推动煤价上行。

行业资本开支与产量

• 投资增速：2022年5月，油气开采业固定资产投资完成额累计增长12.4%，增速继续回升；煤炭采选业固定资产投资完成额累计增长40.7%，增速进一步下降；采矿业固定资产投资完成额累计增长17.3%，增速小幅下降。
• 产量增长：2022年1-5月，我国原油累计产量0.86亿吨，同比增长4.1%；天然气累计产量923.5亿立方米，同比增长5.8%；原煤累计产量18.1亿吨，同比增长10.4%。增速均略有下降。
• 产能利用率：2022年一季度，油气开采行业产能利用率为92.4%，创历史新高；煤炭开采行业产能利用率为74.9%，略有回落。

主要观点

• 能源价格持续高位，主要受地缘冲突及疫情减弱等因素影响。
• 油气公司资本开支上升通常滞后油价1.5-2年，未来随着油价维持高位，资本开支有望企稳回升。
• 煤炭行业受益于高位煤价及政策支持，固定资产投资仍有望增长。
• 综合分析，行业基本面稳健，维持“增持”评级。

关键信息

• 行业评级：增持
• 能源价格支撑因素：地缘冲突、疫情减弱、消费旺季
• 资本开支趋势：油气公司资本开支将随油价高位回升，煤炭行业资本开支受盈利增长及政策驱动维持增长
• 主要企业动态：
  • 天沃科技：控股股东变更，电气控股将成为直接控股股东，上海市国资委仍为实际控制人。
  • 大连重工：2022年上半年预计实现归母净利润15,000万元-19,000万元，同比增长155.89%-224.13%。主要受益于营业收入增长及外汇资产汇兑收益。
  • 道森股份：拟收购洪田科技51%股权，洪田科技是国内锂电铜箔设备知名企业，年产能超1000台套，客户涵盖国内外知名企业。

风险提示

• 能源价格大幅下降可能削弱企业资本开支意愿。
• 全球经济复苏不及预期可能影响能源需求增长。

投资建议

基于能源价格高位及行业基本面，预计能源及重型设备行业未来6-12个月的投资收益率将领先沪深300指数5%-15%，维持“增持”评级。

分析师声明

分析师轩鹏程具备证券投资咨询执业资格，报告内容准确反映其研究观点，未因报告内容获得任何形式的补偿。

投资评级体系

• 买入：投资收益率领先沪深300指数15%以上
• 增持：投资收益率领先沪深300指数5%-15%
• 中性：投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%-5%
• 减持：投资收益率落后沪深300指数5%以上
• 卖出：投资收益率落后沪深300指数15%以上

重要声明

本报告由湘财证券研究所编写，仅供客户使用。对信息来源、准确性及完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并咨询专业人士。