20220801-湘财证券-能源及重型设备行业数据点评_7月能源价格涨跌不一_行业资本开支增速持续下降_6页_875kb

能源及重型设备行业数据点评总结

核心内容

2022年7月，能源价格呈现涨跌不一的态势。原油价格延续跌势，天然气价格大幅上涨，煤炭价格小幅回落。整体来看，能源行业资本开支增速持续下降，但部分领域仍受政策和市场因素支撑。

能源价格走势

• 原油：截至7月31日，IPE布油收于110.0美元/桶，环比下跌5.0%，年初至今上涨39.4%；WTI原油收于98.3美元/桶，环比下跌10.3%，年初至今上涨29.4%。原油价格下跌主要受美国释放原油储备及IMF下调全球经济预期影响。
• 天然气：IPE天然气收于361.0便士/色姆，环比上涨111.1%，年初至今上涨65.7%；NYMEX天然气收于8.29美元/mmBtu，环比上涨27.7%，年初至今上涨113.7%。天然气价格上涨主要因俄罗斯削减供应，导致欧洲和美国市场需求紧张。
• 煤炭：我国动力煤期货收盘价为859.0元/吨，环比下跌0.9%，年初至今上涨21.9%；秦皇岛Q5500动力煤市场价为1,153.0元/吨，环比下跌7.4%，年初至今上涨45.9%。煤炭价格小幅回落，主要由于供应增加。

行业投资与产能利用率

• 投资增速：2022年6月，油气开采业固定资产投资累计增长13.8%，煤炭采选业增长36.5%，采矿业增长9.8%。尽管利润增长显著，但受疫情影响，资本开支仍呈下降趋势。
• 产量增速：1-6月，我国原油累计产量1.03亿吨，同比增长4.0%；天然气累计产量1,095.8亿立方米，同比增长4.9%；原煤累计产量21.9亿吨，同比增长11.0%。煤炭产量增速有所回升，而油气产量略有下降。
• 产能利用率：2022年二季度，油气开采行业产能利用率为92.3%，煤炭开采行业为74.3%，均较一季度有所回落。

主要观点

• 国际能源价格因地缘冲突持续高位运行，预计中长期将支撑油气价格，推动油气公司增加资本开支。
• 国内煤炭行业在供给紧平衡背景下，煤价高位运行，企业盈利增长，固定资产投资有望维持增长。
• 优质煤炭企业受益于政策支持和市场需求，资本开支仍具增长潜力。
• 由于能源价格波动和全球经济放缓，行业面临一定的风险。

关键信息

公司公告摘要

投资建议

• 行业评级：增持
• 理由：国际能源价格因地缘冲突维持高位，油气公司资本开支增速回升；国内煤炭行业在供给紧平衡下，煤价高位运行，企业盈利增长，政策支持下固定资产投资有望持续增长。
• 预期：未来6-12个月，能源及重型设备行业投资收益率有望领先沪深300指数5%至15%。

风险提示

• 能源价格大幅下降可能导致企业资本开支意愿减弱。
• 全球经济增长放缓可能对能源需求产生负面影响。

投资评级体系

重要声明

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