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债市晨报总结 - 2016-6-15

核心内容概览

2016年6月15日的债市晨报指出，近期债券市场受到避险情绪升温、国内宏观经济数据偏弱以及金融数据预期较差的影响，整体情绪转暖，收益率普遍下行。同时，货币市场资金面持续宽松，但临近半年末，机构谨慎情绪增加，资金价格有所攀升。

主要观点

• 市场情绪：避险情绪升温及国内经济数据偏弱推动债市情绪转暖。
• 收益率变化：利率债与信用债收益率均出现下行趋势，中长端跌幅较明显。
• 资金面情况：货币市场资金面较宽松，但受MPA考核和年中时点影响，流动性风险可控。
• 国债期货：国债期货继续上涨，尤其是10年期合约涨幅较大，市场做多情绪明显。
• 信用债市场：城投债及公司债收益率普遍下行，中票、企业债交投活跃。
• 国际金融市场：英国退欧风险上升，美元指数上涨，欧元、日元等货币贬值，黄金价格小幅下跌。

关键信息

货币市场

• 央行操作：周二央行进行750亿元7天期逆回购操作，单日净投放250亿元。
• 资金价格：隔夜资金多成交于2.3~2.5%，7天期2.7~2.8%，14天期2.9~3.0%，21天~1个月期3.3附近。
• 质押回购利率：R001加权平均利率上升0.08BP，R007下降3.72BP，R021上升14.76BP。

利率产品

• 收益率变化：10年期国债收益率由2.99下行至2.96，10年期国开债收益率由3.32下行至3.29。
• 一级市场表现：国开行固息金融债认购热情高涨，中标收益率低于二级市场估值。
• 收益率趋势：各期限国债和国开债收益率均有所下降，市场情绪积极。

信用产品

• 收益率下行：城投债及公司债收益率普遍下行，中票、企业债交投活跃。
• 具体表现：如16黄冈城投债（鹏元AA/AA）成交收益率为4.23%，因久期略长，明显高于估值。
• 交易所公司债：AA评级公司债收益率也出现明显下降，如3年期公司债收益率下降0.9BP。

衍生品市场

• 国债期货：各合约继续明显上涨，尤其是10年期国债期货T1609合约涨幅达0.26%。
• CTD券与基差：TF1609的CTD券收益率为2.82%，基差为0.5049元；T1609的CTD券收益率为3.01%，基差为0.645元。

今日要闻

• 避险情绪升温：英国退欧公投临近，德债收益率跌破零，美元指数上涨。
• 信用风险担忧：川煤集团10亿元短融券兑付承压，引发市场对信用风险的关注。
• 用电量回升：5月全社会用电量同比增长2.1%，但增速仍较低。
• 人民币贬值：人民币兑美元中间价跌至6.5791，四月以来跌幅达1.7%。
• 黄金市场改革：中国黄金市场引入债券抵押机制，增强流动性。
• 资本外流趋稳：外资行认为中国资本外流势头已稳定，但美元强势可能带来压力。
• 房地产市场降温：国资委约谈央企开发商，要求收敛拿地行为，土地市场明显降温。
• 钢铁行业亏损：螺纹钢毛利跌回1元，多数企业已转入亏损。
• 铝业巨头减产：六家铝业巨头达成减产协议，但尚未实际执行。

附录信息

一级市场招标结果

• 16国开08(增14)：规模30亿元，期限3年，中标利率2.8928%，利率上限7%。
• 16国开06(增17)：规模40亿元，期限5年，中标利率3.0887%，利率上限6.42%。
• 16国开07(增15)：规模50亿元，期限7年，中标利率3.3348%，利率上限7.66%。

即将招标债券

• 企业债：16鄂旅投债（5年期，AA+评级，利率上限4.6%）。
• 公司债：16苏华成（3+2年，AA评级，利率上限7%）；16桂农01（3年，AA+评级，利率上限5%）等。
• 短融券：16鞍钢SCP002（270天，AAA评级）；16大唐集SCP006（270天，AAA评级）等。
• 中期票据：16金融城建PRN001（2年，AAA评级，有担保）；16渝高速集MTN002（5年，AAA评级，利率上限4.02%）等。
• 地方政府债：新疆地区发行多期地方政府债，规模从9.4亿到14.1亿不等，均为AAA评级。
• 资产支持证券：16沪公积金2A（15.8685%收益率，AAA评级）；16沪公积金2次（19.537%收益率）。

全球金融市场变化

• 美元指数：上涨0.62BP，达95.04。
• 欧元/美元：下跌0.0084，跌幅0.74%。
• 美元/日元：下跌0.27，跌幅0.25%。
• 黄金：下跌0.9，跌幅0.07%。
• 布伦特石油：下跌0.63，跌幅1.25%。
• 标普500：下跌13.5，跌幅0.65%。
• 日本10年期国债：收益率为-0.164，无变动。
• 德国10年期国债：收益率为-0.002，跌幅107BP。
• 美国10年期国债：收益率为1.601，跌幅0.93%。

重要声明

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