20220221-光大证券-区域信用债梳理系列之十一_走进_泉城_济南_23页_615kb

济南市区域信用债梳理总结

核心内容概述

济南市，别称“泉城”，地处山东省中西部，是环渤海经济区内的重要战略城市，在华东地区扮演重要交通枢纽的角色。该市下辖10个区、2个县以及多个功能区，如高新技术产业开发区、新旧动能转换起步区和南部山区。2021年，济南市GDP达11432.22亿元，同比增长7.2%，位列山东省第二。其经济结构以第三产业为主导，占比61.7%。济南市综合实力强劲，财政收入和支出均保持增长，政府债务余额为2119.49亿元，负债率为18.54%，低于全国平均水平。

主要观点

1. 经济实力

• 历下区2021年经济总量达2124.15亿元，位居全市第一。
• 济南高新区、历城区、市中区和章丘区经济总量均超过千亿元。
• 莱芜区、槐荫区、天桥区GDP达500亿元，长清区和钢城区GDP超过300亿元，平阴县、济阳区、商河县GDP超过200亿元。
• 南部山区和起步区GDP较低，为65.62亿元和61.08亿元。

2. 财政状况

• 2021年济南市一般公共预算收入为1007.61亿元，同比增长11.2%。
• 税收收入占比77.06%，财政自给率为77.92%。
• 济南高新区、历下区、历城区和市中区2021年一般公共预算收入均超过100亿元。
• 济阳区、商河县、平阴县、钢城区等区县预算收入在20-50亿元区间。
• 章丘区、槐荫区和莱芜区预算收入在50-100亿元区间。

3. 政府债务

• 济南市政府债务余额为2119.49亿元，负债率为18.54%，低于全国平均水平。
• 2020年济南市债务率为97.47%，位于山东省中间水平。
• 济阳区2021年负债率最高，达28.61%；商河县负债率为25.05%，且在2017年至2021年期间逐年增长。

4. 城投债特征

• 济南市共有23家存续债的城投公司，存量债券余额为2998.40亿元。
• 债券到期期限分布：1年内到期613.50亿元，1-3年期1282.70亿元，3-5年期806.70亿元，5年以上295.50亿元。
• 主体评级均为AA级以上，其中AAA级债券余额为2832.40亿元，占比94.62%。

关键信息

1. 区位交通

• 济南是连接华东、华北和中西部的重要交通枢纽，是全国性综合交通枢纽和国家公路运输枢纽。
• 拥有京沪高速公路、京台高速公路、济广高速公路、青银高速公路、京沪高铁、郑济高铁、济莱高铁等交通线路。
• 2020年济南市公路通车里程18117.2公里，增长率为2.0%。
• 未来计划新建高铁城际375公里，新改建高速公路370公里，建设4F级国际机场等。

2. 重点产业

• 大数据与新一代信息技术、智能制造与高端装备、精品钢与先进材料、生物医药与大健康是济南市的四大支柱产业。
• 各区县发展特色产业：莱芜区发展智能制造、高端装备、不锈钢、生物医药；济南高新区发展电子信息、生物医药、智能装备和现代服务业；历城区发展超算、中医中药、化学和生物制药等。

3. 金融资源

• 截至2020年末，济南市拥有法人金融机构41家，包括银行20家、保险公司3家、证券公司1家等。
• 2020年末济南市各项存款余额21064.95亿元，同比增长12.97%。
• 各项贷款余额20720.24亿元，同比增长10.4%。

4. 人才引入

• 截至2021年9月30日，济南市拥有25所本科院校和17所专科院校。
• 实施“人才新政30条”“高校20条”“双创19条”等政策，吸引高层次人才和青年人才。
• 济南市人才资源总量突破200万人，位列山东省第一。

5. 房价与土地

• 2020年济南市二手房平均价格为18799元/平米，高于全国平均水平。
• 历下区房价较高，市中区、高新区、历城区、天桥区、槐荫区房价处于14500-16500元/平米之间。
• 章丘区和长清区房价较低，但2020年有上升趋势。
• 历下区住宅土地楼面价在2018年至2020年均居首位。

6. 旅游与人口

• 济南市有86处A级景区，其中5A级景区1处，4A级景区16处。
• 2020年济南市接待国内旅游人数6037.9万人次，同比下降39.50%。
• 常住人口为920.24万人，年均增长率1.34%，省外流入人口增长62.73%。
• 历城区人口最多，达111.20万人，市中区、历下区人口均在80万-100万之间。

风险提示

• 外部环境变动可能带来再融资滚续压力。
• 部分区域债务负担较重，需关注该类区域城投企业的融资与经营情况。

分析师与联系方式

• 分析师：张旭、危玮肖、李枢川
• 联系人：方钰涵、毛振强

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