20220914-光大证券-区域信用债梳理系列之十五_走进_双奥之城_北京_22页_1mb

北京市综合实力与城投债分析总结

核心内容概述

北京市作为中国的首都、直辖市、国家中心城市和超大城市，地处华北平原北部，与天津及河北相邻。2021年，北京市GDP达40269.6亿元，位列全国第二，同比增长8.5%。其经济结构以第三产业为主导，占比达81.7%。财政方面，2021年一般公共预算收入为5932.31亿元，税收收入占主导，财政自给率高达86.44%。政府性基金收入为2705.73亿元。政府债务余额为8770.76亿元，负债率为21.78%，低于全国平均水平，但债务率处于全国中等水平。

主要观点

• 北京作为“双奥之城”，具有强大的综合实力，经济、财政和债务情况均处于全国领先或中等水平。
• 区域间经济差异显著，海淀区、朝阳区和西城区为经济强区，经济总量均在7000亿元以上，而门头沟区和延庆区GDP低于300亿元。
• 财政收入方面，朝阳区、海淀区和西城区收入规模远超其他区县，且财政自给率高，体现出较强的财政能力。
• 政府债务方面，房山区负债率最高，为65.90%，其他区如怀柔区、昌平区、门头沟区和延庆区负债率均超过50%。
• 北京市城投债存量余额为2449.11亿元，其中海淀区存量城投债余额最高，为496.86亿元。1年内到期的债券占比达35.70%，提示再融资压力。

关键信息

1. 经济财政债务

• 经济：2021年GDP为40269.6亿元，全国排名第二，三次产业结构为0.3:18.0:81.7。
• 财政：2021年一般公共预算收入为5932.31亿元，税收收入为5164.64亿元，财政自给率为86.44%。政府性基金收入为2705.73亿元。
• 政府债务：2021年底政府债务余额为8770.76亿元，负债率为21.78%，低于全国平均水平。债务率为89.66%，处于全国中等水平。

2. 区县经济与财政概况

• 经济：海淀区GDP为9501.7亿元，位列第一；朝阳区和西城区分别为7617.8亿元和5408.1亿元。东城区、顺义区、丰台区、大兴区、昌平区和通州区GDP均在1000亿元以上，门头沟区和延庆区GDP低于300亿元。
• 财政：朝阳区、海淀区和西城区财政收入显著高于其他区，其中朝阳区为541.5亿元，海淀区为490.2亿元，西城区为424.4亿元。其他区财政收入在70-200亿元之间，部分区在50亿元以下。

3. 城投债情况

• 截至2022年9月9日，北京市存续发债平台共33家，存量债券余额为2449.11亿元，其中剔除ABS、ABN后为2372.81亿元。
• 区域分布上，地市平台存量债券余额最高，为1285.75亿元；海淀区存量城投债余额为496.86亿元，居全市第一。
• 债券期限分布显示，1年内到期的债券占比为35.70%，提示需关注再融资压力。

4. 风险提示

• 需关注外部环境变化，若相关政策收紧，可能面临再融资压力。

重点产业与区位交通

1. 重点产业

• 北京市构建“2441”高精尖产业体系，包括两个国际引领支柱产业、四个特色优势产业和四个创新链接产业。
• 国家级开发区：
  • 中关村科技园区：拥有大量高校和科研机构，是科技创新中心。
  • 北京经济技术开发区：定位为高新技术和先进制造业基地，承担疏解中心城人口功能。
  • 北京天竺综合保税区：集口岸通关、保税物流、出口加工等功能于一体，重点发展现代物流、国际贸易等。
• 市级开发区：涵盖多个产业，如智能制造、绿色能源、生物医药等，其中房山工业园区、石龙开发区等具有特色。

2. 区位交通

• 北京是中国铁路网的中心之一，拥有连接八个方向的铁路枢纽，包括京广线、京沪线等。
• 机场方面，拥有首都国际机场和大兴国际机场，其中大兴机场于2019年9月25日通航。
• 未来交通规划强调轨道交通发展，计划新增约300公里运营里程，形成“一环六横四纵”格局。

旅游资源与人口

1. 旅游资源

• 北京拥有219家A级景区，包括9处5A级景区和71处4A级景区。
• 2021年“2022年北京文旅重点项目投融资推介会”展示45个重点项目，总投资约122亿元，涵盖文化创意旅游、红色旅游等10大类别。

2. 人口

• 截至2021年末，北京市常住人口为2188.6万人，其中外来人口占比38.1%。
• 人口分布上，中心城区人口占50.2%，核心区人口占8.3%。
• 北京拥有67所本科院校和25所专科院校，其中部分为国家级或行业级院校。

房价与土地市场

1. 房价

• 2021年底北京市二手房平均价格为66739元/平方米，位列全国第三。
• 西城区房价最高，达113447元/平方米，因地处市中心，教育资源丰富。
• 海淀区和东城区房价也处于全市高位，分别达89697元/平方米和95384元/平方米。

2. 土地市场

• 住宅土地方面，朝阳区、丰台区和海淀区楼面均价较高，因地理位置优越，配套设施完善。
• 工业用地方面，2017-2021年成交宗数和土地出让金均呈增长趋势，显示工业用地需求旺盛。

总结

北京市综合实力强劲，经济、财政和债务情况良好，具备良好的产业基础和交通优势。然而，部分区县的债务率较高，需关注潜在风险。同时，北京在科技创新、高端制造和旅游等方面具有明显优势，人口流入趋势明显，教育资源丰富，为经济发展提供了有力支撑。房价和土地市场则显示了北京作为一线城市的核心吸引力和市场活力。