20230514-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_锂电补库需求带动碳酸锂大涨_硅料价格加速下跌_44页_4mb

报告摘要

总结报告

市场表现

电力设备板块本周上涨125%，超越大盘。具体子行业中，风电上涨405%，发电及电网涨26%，新能源汽车涨153%，电气设备涨125%，发电设备涨121%，锂电池涨098%，核电跌008%。涨幅前五股票为金龙汽车、双杰电气、大金重工、华自科技、万马股份；跌幅前五为易事特、鼎汉技术、川仪股份、晶澳科技、华仪电气。行业总体呈上扬趋势。

储能板块

储能领域全球高增长。中国政策规范抽水蓄能项目发展，多个省份发布储能相关政策，目标新型储能装机6GW以上。美国储能市场复苏，2023年装机目标30-40GW，逆转增长下滑趋势。国内招标活跃，EPC中标均价降至16-18元/Wh，成本压力大。中国储能EPC全年中标均价约19.4元/Wh，2023年新高，竞争加剧。推荐关注阳光电源、锦浪科技、固德威等公司。

电动车板块

锂电需求复苏，碳酸锂价格反弹至23-25万元/吨，带动电池环节盈利改善。4月国内电动车销量636万辆，同比增长113%，环比略降；出口量达10万辆，增速显著。预计5-6月需求好转，锂电板块酝酿反转。建议投资宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等盈利稳定的龙头企业，以及结构件、负极和电解液材料制造商。美国电动车IRA法案细则支持本土产业链，宁德时代等公司受益。

光伏和新能源板块

光伏装机需求旺盛，一季度国内新增133GW，同比增长463%。硅料价格加速下跌，硅片和组件价格同步下滑，竞争激化。海外组件出口平稳，逆变器出口总额增长。氢能源项目启动，中车风电等公司推进产业集群建设。美国光伏组件进口创新高，支持全球装机增长23%以上，预计全年增幅45%以上。

工控和电力设备板块

工控行业4月PMI降至49.2%，制造业投资增长29%，订单需求待观察。特高压持续推进，2025年规划7回直流项目，跨区输电能力提升。电网投资稳健，1-3月电网累计投资668亿元，同比增长75%。重点推荐汇川技术、国电南瑞、平高电气等公司。风险包括政策不及预期、价格竞争超市场预期。

投资策略

储能：看好逆变器/PCS龙头，如阳光电源，目标储能全球龙头。电动车：锂电板块反转机会，电池环节首推宁德时代、亿纬锂能。光伏：逆变器和组件公司将受益，推荐阳光电源、隆基绿能等。工控：关注订单好转的细分市场，预期Q2-Q3拐点向上。重点推荐标的包括宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、比亚迪等，并建议关注新能源材料和特高压相关企业。