20230319-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_绿氢项目明显增加_碳酸锂和硅料价格下行_48页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周电力设备行业整体表现偏弱，电气设备板块下跌5.9%，低于大盘。其中，光伏板块跌幅最大，达8.17%；而发电及电网板块小幅上涨1.57%，核电上涨0.47%。在新能源领域，绿氢项目显著增加，同时碳酸锂和硅料价格下行，显示行业正经历调整期。投资策略方面，继续强烈看好储能、光伏及电动车板块，认为其成长性明确。

主要观点

储能板块

• 市场表现：美国光储需求显著增长，2022年组件进口金额同比增长51%，储能新增装机达4.80GW/12.18GWh，同比分别增长34%和12%。
• 政策支持：美国ITC税收抵免延长10年，首次将独立储能和户储纳入补贴，利好储能行业发展。2023年1月储能EPC备案量达22.71GW，创历史新高。
• 投资建议：储能逆变器/PCS和储能电池龙头值得关注，尤其是受益于美国市场政策的公司。建议关注宁德时代、阳光电源、固德威等企业。

光伏板块

• 价格波动：致密料价格继续下跌，硅片、电池价格持稳，组件价格下探。
• 技术发展：TOPCon技术加速投产，晶科能源N型出货占比已超60%，行业平均为30%以上。预计2023年全球光伏装机量将达375GW+，同比增长45%以上。
• 投资建议：全面看好光伏板块成长，重点推荐逆变器、组件及TOPCon新技术龙头，如晶澳科技、晶科能源、天合光能等。

电动车板块

• 市场表现：2月国内电动车销量达52.5万辆，同比增长56%，环比增长29%。欧洲市场销量回升，主流九国合计销量13.5万辆，同比增长6%，环比增长20%。
• 政策影响：欧盟发布《关键原材料法案》和《净零工业法案》，对电动车产业链影响较小。中国供应链具备成本和技术优势，预计将持续受益。
• 投资建议：短期燃油车降价可能影响电动车订单，但电动化趋势不变，Q2订单有望恢复。推荐关注宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技等电池及结构件龙头。

风电板块

• 市场表现：2022年风电新增装机37.63GW，同比下降21%；12月新增装机15.11GW，同比下降34%，环比增长995%。
• 招标情况：本周风电招标0.99GW，其中陆上0.09GW，海上0.90GW。开/中标0.85GW，均为陆上。重点推荐零部件及海风龙头。
• 投资建议：风电行业有望持续高增长，关注具备技术优势和市场份额的公司。

电网板块

• 投资趋势：2022年电网投资为小年，2023年或为大年，关注特高压和储能等结构性方向。
• 投资建议：电网板块投资稳健，建议关注特高压及储能相关企业。

关键信息

价格变动

• 碳酸锂：百川工业级碳酸锂价格跌至26.6万元/吨，环比-14.2%；电池级碳酸锂价格跌至31.50万元/吨，环比-10.0%。
• 硅料：致密料价格降至每公斤222元左右，环跌1.8%；多晶硅价格再降1.7-1.77%。
• 其他材料：六氟磷酸锂价格跌至13万元/吨，环比-16.1%；铜箔加工费下降明显，主流产品降1万/吨；负极材料价格略有下降，但结构件、隔膜、铝箔价格相对稳定。

企业动态

• 隆基绿能：拟78亿元投建年产30GW高效单晶电池项目。
• 亿纬锂能：2022年营收212.6亿元，同比增长158%；归母净利35.1亿元，同比增长107%。
• 天赐材料：2022年营收224.1亿元，同比增长102%；归母净利57.2亿元，同比增长159%。
• 比亚迪：电动车销量和盈利超预期，刀片电池外供加速。
• 宁德时代：动力&储能电池全球龙头，技术与成本优势明显。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期

重点推荐标的

投资策略

• 储能：美国市场有望成为2023年增速最快的市场，预计装机量达35-40GW+，同比增长70-100%。建议关注储能逆变器/PCS和储能电池龙头。
• 光伏：全球光伏装机预计达375GW+，同比增长45%以上，重点推荐TOPCon技术领先企业。
• 电动车：电动化趋势不变，Q2订单有望恢复。建议关注电池及结构件龙头，如宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等。
• 风电：陆风需求旺盛，海风招标放量，建议关注零部件及海风龙头。
• 电网：关注特高压和储能等结构性方向。