20230917-国盛证券-纺织服装-周专题_8月社零公布_服装消费稳健_珠宝消费仍较好_13页_1mb

纺织服装行业周报分析总结

一、8月社会消费品零售总额分析

• 8月全国社零总额37,933亿元，同比增长46%，1-8月累计总额302,281亿元，同比+7%。
• 服装鞋帽零售额同比+45%，珠宝类零售额同比+72%，珠宝消费表现更强。
• 线上零售额增长迅猛，占社会消费品零售总额比重达26.4%。

二、细分行业表现分析

1. 运动鞋服板块：低估值且具成长性，Q4销售旺季可期，推荐【安踏体育】（PE 24X）、【李宁】（PE 19X）、【特步国际】（PE 17X），关注【361度】。
2. 品牌服饰板块：
   • 中高端：男性消费属性强，推荐【报喜鸟】（PE 14X）、【比音勒芬】（PE 21X）、【海澜之家】（PE 12X）；港股【波司登】（PE 13X）。
   • 大众服饰：大众消费缓慢恢复，推荐【波司登】、【海澜之家】。
3. 纺织制造板块：下游库存去化接近尾声，2024年业绩弹性可期，推荐【华利集团】（PE 16X）、【申洲国际】（PE 18X），关注【伟星股份】。
4. 黄金珠宝板块：珠宝消费持续旺盛，推荐【周大福】（PE 17X），关注【老凤祥】（14X）、【周大生】（15X）等。

三、近期公司动态

• 【老凤祥】：放弃控股子公司部分股权优先购买权。

四、行业趋势与展望

• 消费趋势：悦己消费和社交需求提升消费者购买力，珠宝首饰回暖，男装趋于强势。
• 行业发展建议：
  • 运动鞋服：直营渠道毛利率改善，品牌竞争聚焦产品力。
  • 家纺：弱复苏为主，加盟渠道逐步回暖。
  • 黄金珠宝：渠道拓店加速，下半年增长可期。

五、市场要闻及数据

• 本周表现：A股板块品牌服饰上涨142%，家纺、珠宝也有明显增长。
• 行业动态：香港零售业数据亮眼，珠宝销售同比增长64%。

六、风险提示

• 消费市场波动、金价波动、汇率风险、库存压力等。

来源：国盛证券研究所，以上信息截止至2023年9月。