20220306-华安证券-2022年3月第1周政策周报_两会时间_开启_对俄制裁引发全球震荡_15页_932kb

2022年3月第1周政策周报总结

国内宏观政策核心内容

主要观点

• 两会召开：2022年两会聚焦“稳”字当头，GDP目标设定为5.5%左右，强调逆周期调控和稳增长。
• 货币政策：预计宏观政策将稳中有松，可能再次降准降息，增强信贷增长，支持实体经济。
• 政策主线：稳增长将围绕“拉基建”、“支持制造业”、“稳地产”展开，形成政策合力。
• 资本市场预期：短期利率震荡，权益市场看好成长、科技、建筑建材、绿色投资及高端制造。

双碳政策调整

• “先立后破”原则：双碳政策强调煤炭的兜底功能，能耗目标留有弹性，避免“冲锋式达峰”和“运动式减碳”。
• 政策推进方向：
  • 推动高耗能行业绿色转型（如煤电节能改造、钢铁、有色、石化、化工、建材等行业）。
  • 加强新能源建设（如大型风光电基地、提升电网消纳能力）。

市场支持政策

• 新市民金融服务：三亿新市民群体将获得更多金融支持，涵盖创业就业、住房、教育、养老、健康等领域。
• 服务业纾困：14个部门联合发布《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，加强金融支持，降低融资成本。

其他政策要点

• 猪肉价格调控：发改委启动中央冻猪肉储备收储工作，预计年中后价格可能企稳。
• 铁矿石价格监管：针对价格异动加强调控，防止炒作影响工业经济。
• 制造业支持：工信部强调避免“一刀切”限产，推进绿色低碳技改行动。
• 地方政策亮点：
  • 贵州、云南集中开工重大产业项目。
  • 北京发布促消费奖励措施，单家企业最高可获2000万元支持。
  • 郑州出台房地产新政，引导金融机构下调住房贷款利率。

海外宏观政策与市场动态

主要事件

• 美联储加息预期：鲍威尔支持3月加息25个基点，预计全年加息3-4次，中性利率目标为2-2.5%。
• 欧央行暂停购债：确认3月暂停抗疫购债计划，逐步减少净购买规模，兼顾经济增长与通胀控制。
• 俄罗斯紧急加息：俄罗斯央行将基准利率从9.5%提升至20%，以应对卢布贬值和外资撤离压力。
• SWIFT制裁：美欧将部分俄罗斯银行排除在SWIFT系统之外，影响其跨境收付款能力。

其他海外动态

• 加拿大加息：将关键利率上调25个基点至0.5%，应对高通胀。
• 资产价格波动：
  • 布伦特原油、WTI原油、天然气价格显著上涨。
  • 煤炭期货价格涨幅超100%，黄金小幅上涨。
  • 股票指数普遍下跌，如标普500、纳斯达克、德国DAX等。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌冲突可能对全球市场产生持续影响。
• 政策执行风险：政策落实力度可能超出预期，对市场产生不同影响。

地方政策亮点

政策文件及规范性文件

总结

核心内容

• 国内政策以“稳”为主，聚焦稳增长、稳就业、稳价格。
• 双碳政策调整，强调“先立后破”，保障能源安全与绿色转型同步。
• 新市民金融服务政策出台，扩大金融支持范围，促进经济新增长点。
• 服务业和房地产行业政策加码，助力经济复苏。

关键信息

• 基建投资、制造业升级、房地产调控成为稳增长主要抓手。
• 俄罗斯受制裁影响，卢布贬值、金融市场动荡。
• 美联储和欧央行政策收紧，但态度相对谨慎，关注经济增长与通胀控制平衡。

主要观点

• 国内政策导向明确，推动经济复苏，重点支持小微企业、绿色金融、基建和制造业。
• 海外市场受地缘政治影响，能源价格波动明显，股票市场承压。
• 金融政策持续优化，提升服务实体经济能力，推动结构性工具常态化使用。