20220306-安信证券-投资策略专题报告_安信研究——两会政府工作报告联合解读_13页_634kb

2022年两会政府工作报告联合解读总结

核心内容概述

2022年政府工作报告明确了全年GDP增长目标为5.5%，并围绕稳增长、逆周期政策、绿色低碳、数字经济、消费复苏、军工升级等多方面展开部署。整体来看，政策导向积极，强调结构性支持与行业优化，为资本市场提供了明确的指引。

主要观点与关键信息

安信宏观

• GDP增长目标：设定为5.5%，表明政府对经济增长的重视，市场预期有所提升。
• 经济周期判断：经济可能在年中触底回升，下半年表现有望强于上半年。
• 市场前景：短期受俄乌冲突、美联储加息及国内经济下滑影响，权益市场承压；中期随着政策落地、流动性宽松，市场有望修复。
• 政策抓手：包括货币政策宽松（降息降准）、基建投资前置、房地产政策调整、绿色智能家电和新能源车消费支持。

安信策略

• 稳增长政策进入兑现期：市场情绪趋于稳定，关注政策落地过程对盈利预期的影响。
• 市场处于战略底部：未来经济基本面增长可期，应增强信心。
• 金融稳定保障基金：设立以防范系统性风险，增强市场预期和信心。

安信环保公用

• 绿电政策持续：强调“双碳”目标，推动绿电发展，避免“一刀切”式发展。
• 能耗强度目标：具有适当弹性，不等于放松考核，重点在装机量和资源利用效率。
• 电价政策：不直接控制电价，关注煤价控制对下游负担的影响。
• 投资建议：推荐【中国核电】、【华能国际】、【旺能环境】、【路德环境】等标的。

安信食饮

• 消费复苏主线：短期聚焦消费场景恢复，中期关注消费能力和意愿提升。
• 消费能力与意愿：疫情后居民消费意愿下降更明显，政策需从底层逻辑提振消费。
• 消费场景复苏：对食品饮料板块影响显著，投资节奏与场景恢复顺序相关。
• 推荐子板块：区域白酒、次高端白酒、啤酒、调味品、卤味、速冻、预制菜、休闲零食等。
• 具体标的：推荐【今世缘】、【洋河股份】、【古井贡酒】、【口子窖】、【舍得酒业】、【水井坊】、【山西汾酒】、【酒鬼酒】、【青岛啤酒】、【千禾味业】、【绝味食品】、【安井食品】等。

安信汽车

• 新能源车支持：明确支持新能源车消费，政策力度增强。
• 车型提价分析：提价对需求影响不大，因产品力强、性价比高。
• 投资建议：整车推荐【比亚迪】、【广汽】；零部件推荐【方正电机】、【常熟汽饰】、【星宇股份】等。

安信机械

• 三大投资主线：能源革命、稳增长、专精特新。
• 能源革命：关注风电、光伏等可再生能源相关设备及零部件，如【新强联】、【日月股份】、【金雷股份】、【大金重工】、【天顺风能】、【迈为股份】、【捷佳伟创】、【奥特维】、【欧科亿】、【中际联合】、【禾信仪器】等。
• 稳增长：关注【恒立液压】、【浙江鼎力】、【三一重工】、【汇川技术】、【国茂股份】、【柏楚电子】等。
• 专精特新：重点推荐具备核心竞争力的细分行业龙头，如【欧科亿】、【中际联合】、【禾信仪器】等。

安信计算机

• 数字经济发展：成为科技产业的重要方向，政策支持IT基础设施、数字产业化、产业数字化。
• IT基础设施：关注新型基础设施建设，如数据中心、智慧交通等。
• 数字产业化：强调关键软硬件技术突破与应用，推荐基础软硬件（服务器芯片、操作系统、数据库等）及工业软件（DCS/PLC/MES/APC等）。
• 产业数字化：制造业转型升级为核心，建议关注政务、农业、医疗、教育信息化等方向。

安信银行

• 稳增长驱动银行股：政策明确扩大新增信贷规模，宽信用发力，银行股投资价值提升。
• 利率政策：强调降低实际贷款利率，但淡化让利要求，净息差压力减轻。
• 普惠金融：推荐【兴业银行】、【邮储银行】（β属性强）及【常熟银行】、【宁波银行】、【招商银行】、【平安银行】（α逻辑）。
• 不良资产处置：力度加大，信用风险压力缓解。

安信军工

• 国防预算增长：2022年同比增长7.1%，与GDP目标5.5%相匹配，军费投入适当且稳定。
• 军费结构变化：需关注军费投入方向，包括武器装备升级、军事训练转型、官兵待遇改善等。
• 行业前景：板块调整充分，建议关注财报季窗口，把握确定性机会。
• 推荐标的：【紫光国微】、【中航重机】，建议关注【导弹产业链】、【航发产业链】、【科创板军工股】。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 全球通胀超预期
• 疫情传播超预期
• 中美关系再度恶化
• 海外货币政策变化

总结

整体来看，2022年政府工作报告传递出积极的政策信号，明确GDP增长目标，强化稳增长措施，推动消费、新能源、绿色低碳、数字经济等领域的结构性发展。各行业板块在政策支持下迎来不同阶段的机遇，建议投资者关注政策落地节奏及行业基本面变化，把握中期及结构性机会。