20210809-西南证券-7月通胀数据点评_短期_转换_不改中期_趋势__6页_948kb

报告摘要

7月CPI同比上涨1.0%，涨幅较上月收窄0.1个百分点，整体物价保持相对稳定。短期因素影响下，CPI环比由降转涨，由上月下降0.4%转为上涨0.3%。PPI同比上涨9.0%，涨幅较上月上升0.2个百分点，但环比上涨0.5%，涨幅较上月扩大0.2个百分点，PPI仍处于高位。

CPI走势：
- 7月CPI同比涨幅回落，主要受食品价格降幅扩大影响，食品价格同比下跌3.7%，影响CPI下降约0.69个百分点。
- 非食品价格同比上涨2.1%，涨幅扩大0.4个百分点，七大类价格六涨一降，其中交通和通信类、教育文化和娱乐类分别环比上涨1.5%和1.0%。
- 猪肉价格持续下滑，同比下跌43.5%，降幅扩大7.0个百分点，但受猪肉收储政策支持，环比降幅收窄11.7个百分点。
- 鲜菜价格由降转涨，环比上涨1.3%；蛋类价格由降转涨，环比上涨0.9%；鲜果价格同比上涨5.2%。
- 预计8月CPI将保持稳定，随着基数效应减弱，食品CPI将逐步回升，非食品价格可能稳中有降。
PPI走势：
- 受原油、煤炭及相关产品价格大幅上涨影响，PPI仍处于高位。
- 7月PPI同比涨幅为9.0%，其中生产资料价格上涨12.0%，生活资料价格上涨0.3%。
- 大宗商品价格总体强势，南华工业品指数同比上涨42.11%。
- 保供稳价政策效果显现，但海外供需缺口和Delta毒株影响仍存在，预计PPI将在高位缓降。

CPI：
- 同比涨幅1.0%，环比由降转涨0.3%。
- 食品价格同比下跌3.7%，非食品价格上涨2.1%。
- 猪肉价格同比下跌43.5%，鲜菜价格环比上涨1.3%，蛋类价格环比上涨0.9%，鲜果价格同比上涨5.2%。
- 预计食品CPI将逐步回升，非食品价格可能稳中有降，8月CPI将保持稳定。
PPI：
- 同比涨幅9.0%，环比上涨0.5%。
- 生产资料价格上涨12.0%，生活资料价格上涨0.3%。
- 石油和天然气开采业同比涨幅回落，煤炭开采和洗选业价格涨幅扩大至6.6%。
- 预计PPI将在高位缓降，原油价格或震荡下行，基数效应下PPI回落压力加大。