20251122-中泰期货-沥青周报_原油转弱_市场转向流动性及地缘_沥青需求从收尾期转向冬储_106页_4mb

中泰期货沥青周报 20251122

根据市场分析，原油价格已回落至63美元，市场焦点转向流动性及地缘局势变化。沥青需求从收尾期转向冬储，北方降温抑制需求，整体库存仍呈现降库趋势。

炼厂方面，产量环比下降，进口沥青政策影响显著，利润普遍回升，尤其是地炼企业受益于裂解利润高位波动。需关注即将复产和转产企业的动态。

期现结构转为负基差，价格波动或加大，同时关注冬储博弈对价格底部的影响。月间套利建议保持谨慎观望。

**** 总结 ****

1. 原油转弱，市场转向流动性及地缘关注，沥青需求进入冬储阶段。
2. 炼厂产量下滑，进口沥青增加，利润回升支撑需求韧性。
3. 北方降温抑制需求，期现基差转负，价格波动风险上升。