20241115-海证期货-沥青周度行情分析_各地需求进入尾声_静待冬储合同释放_27页_1mb

海证期货研究所沥青周度行情分析总结

一、供应角度

• 全国石油沥青装置开工率本周环比增加0.44个百分点至30.66%，处于往年同期低位。
• 各地区开工率差异显著，如山东、长三角、华南西南地区开工率分别为28.7%、29.83%、36.5%，环比变动幅度较大。
• 不同地区炼厂产能利用率变化明显，个别装置存在停产检修或转产渣油的情况。

二、需求角度

• 当前需求呈现尾声迹象，主要受气温下降和项目赶工结束影响，终端需求疲软。
• 道路改性沥青开工率约27%，防水卷材开工率30.5%，均低于往年同期水平。
• 市场预期冬储政策出台，但各地采购积极性不高，仅部分刚需支撑出货。

三、库存角度

• 炼厂库存小幅下滑，整体库存率偏低，部分区域如山东、华东保持低位。
• 社会库存资源持续消耗，但各地区消耗速度不一，华东和华南地区库存压力相对较小。

四、期货策略

• 单边方向：预计沥青价格将以振荡偏弱运行。
• 跨品种与跨期套利：建议暂且观望。
• 期现套利：BU2412、BU2501等合约期现反套获利建议离场。

五、展望

• 未来一周将有强冷空气影响中东部地区，可能对需求造成进一步压力。
• 环保督查等因素使得需求释放略显谨慎，市场仍需关注冬储政策及资源供应情况。