20251122-中航证券-海外对于流动性和AI泡沫担忧_A股正在构建布局机会_7页_23mb

报告摘要

报告主题：分析2025-2026年A股市场布局机会，重点讨论海外流动性担忧、AI泡沫、美联储政策和地缘政治因素。
市场情况：A股震荡下跌，短期缺乏持续主线；美股调整幅度扩大；但中期看，人工智能科技革命和再通胀驱动因素未变，牛市预期未改。
外部风险：海外流动性紧缩和AI泡沫担忧加剧，导致全球风险资产下跌；美国非农数据超预期，失业率上行，美联储12月降息概率上升至67.1%。
AI发展：短期面临高投入和估值风险，但全球化竞争加速（如Qwen、Gemini 3等），商业化在推进；长期趋势未改，AI产业持续成长。
地缘政治：中日对峙延续，紧张关系未缓和；推动中国古代军工和军贸市场机会。
投资建议：总体推荐买入A股，特别关注军工行业增持机会；风险提示包括政策变动、市场波动等。
核心结论：外部环境正在为A股牛市构建布局机会，中期看好布局。

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