20220730-安信证券-电力设备行业周报_二季度公募基金持续超配电力设备板块_18页_797kb

二季度公募基金持续超配电力设备板块总结

核心内容

2022年二季度，公募基金对电力设备板块的配置持续增加，整体仓位提升。以申万电力设备板块285家沪深上市公司为样本，2022Q2公募基金重仓股中电力设备板块的总持仓市值约为6270亿元，对应基金持仓比例为19.1%，环比2022Q1提升约1.6%。电力设备板块在A股总市值中的占比约为10.2%，据此测算，公募基金对电力设备板块的超配幅度为8.9%，较2022Q1环比提升约0.6%。

在经历4月疫情的短暂扰动后，新能源行业景气度快速修复，5月以来电力设备板块出现较大幅度反弹，公募基金配置仓位稳步提升。

主要观点

• 板块整体配置提升：二季度公募基金对电力设备板块的配置持续增加，整体仓位提升。
• 光伏设备加仓明显：光伏设备板块加仓幅度最大，电池、风电设备及电网设备板块仓位也略有提升。
• 持仓集中度略有分散：虽然前二十大重仓股基金持股市值占比达到81.2%，但整体持仓集中度略有下降。
• 个股表现分化：板块内个股表现分化，部分公司如隆基绿能、晶澳科技等被大幅加仓，而宁德时代、阳光电源等则被减仓。
• 新能源行业景气度回升：新能车、光伏、风电等行业在二季度均迎来景气度修复，带动板块整体反弹。

关键信息

电力设备板块持仓情况

• 总持仓市值：6270亿元
• 持仓比例：19.1%
• 超配幅度：8.9%
• 前五大/前十/前二十大重仓股持股市值占比：52.5% / 67.7% / 81.2%
• 加仓比例前五大公司：
  • 隆基绿能（+0.59%）
  • 晶澳科技（+0.35%）
  • 亿纬锂能（+0.26%）
  • 通威股份（+0.25%）
  • TCL中环（+0.17%）
• 减仓比例前五大公司：
  • 宁德时代（-0.31%）
  • 阳光电源（-0.25%）
  • 福斯特（-0.23%）
  • 先导智能（-0.13%）
  • 正泰电器（-0.12%）

本周行情回顾

• 板块整体表现：下跌1.2%，跑赢沪深300指数0.4%。
• 子板块表现：
  • 电机板块上涨3.7%
  • 风电设备下跌3.2%
  • 电池板块下跌3.8%

产业链跟踪

锂电产业链

• 价格变化：
  • 正极材料、负极材料、电解液与湿法隔膜价格趋于稳定。
  • 上游金属方面，碳酸锂价格上涨0.1%，电解钴及电解镍价格分别下降1.9%和0.3%。

光伏产业链

• 价格变化：
  • 硅料、硅片、电池片及组件价格均有上涨。
  • 海外需求持续向好，国内政策推动大型项目建设提速，产业链价格有较强支撑。

行业要闻

1. 南方区域电力市场启动试运行：覆盖广东、广西、云南、贵州、海南等五省区，优化资源配置和电力平衡。
2. 山西废止138.8万千瓦风光项目：针对长期未建成的项目。
3. 国家发改委下达24亿元节能减碳投资：支持重点区域节能减碳项目建设。
4. 内蒙古发布源网荷储及风光制氢项目细则：新能源利用率不低于90%，储能配置不低于15%。
5. 国家能源局：2014年以来单位GDP能耗降低20%：清洁能源消费比重上升。
6. 上海提出非化石能源占比目标：力争2025年非化石能源占能源消费总量比重达到20%。
7. 深交所推动低碳领域REITs发行：支持清洁能源、低碳园区等项目。

上市公司重点公告

• 特变电工：投资建设3个共计450MW风电项目。
• 科华数据：签署储能设备采购合同，金额2.3亿元。
• 容百科技：定增募资54.28亿元，用于锂电正极材料扩产等项目。
• 三超新材：投资建设超细金刚石线锯生产项目。
• 风范股份：收购晶樱光电100%股权。
• 中恒电气：与关联方设立合资公司，转让充电桩业务资产。
• 京泉华：中标近3亿元智能光储逆变器类磁性元器件项目。
• 南都电源：中标工业储能项目，金额约2.7亿元。
• 璞泰来：定增募资85亿元，用于锂电负极材料及基膜涂覆项目。
• 中能电气：中标多个光伏、储能EPC项目。
• 爱旭股份：2022上半年实现营收159.85亿元，同比大幅增长。
• 英搏尔：使用募集资金3.27亿元推进募投项目。
• 海得控制：2022上半年营收10.24亿元，同比下跌10.4%。

风险提示

• 新能源产业政策变动
• 供应链瓶颈导致装机量不及预期
• 市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑

投资评级

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数

行业评级体系

• 领先大市-A：维持评级

附录

• 相关报告：

  • 电新行业周报（2022年第29期）：风电装机触底回升，光伏、储能建设持续提速
  • 电新行业周报（2022年第28期）：全球多地热浪来袭，海外户用光储景气延续

• 图表目录：

  • 图1：电力设备板块基金重仓持股比例变化情况
  • 图2：电力设备行业子板块基金重仓持股比例环比变化情况
  • 图3：电力设备板块基金重仓持股集中度变化情况
  • 图4：上周各行业板块涨跌幅对比
  • 图5：申万电力设备板块2022年走势
  • 图6：上周电力设备子板块涨跌幅对比
  • 图7：本周电力设备板块涨幅前十个股
  • 图8：本周电力设备板块跌幅前十个股
  • 图9：国内新能源汽车累计销量情况
  • 图10：国内新能源汽车单月销量情况
  • 图11：碳酸锂、氢氧化锂价格走势
  • 图12：电解钴、电解镍价格走势
  • 图13：正极材料价格走势
  • 图14：人造石墨负极材料价格走势
  • 图15：电解液价格走势
  • 图16：锂电池隔膜价格走势
  • 图17：全社会用电量变化情况
  • 图18：全国规模以上电厂发电量变化情况
  • 图19：全国电源基本建设投资完成额情况
  • 图20：全国电网基本建设投资完成额情况
  • 图21：全国风电新增装机容量
  • 图22：全国太阳能发电新增装机容量
  • 图23：国内太阳能电池出口额情况
  • 图24：国内逆变器出口额情况
  • 图25：多晶硅致密料价格变化趋势
  • 图26：硅片价格变化趋势
  • 图27：电池片价格变化趋势
  • 图28：组件价格变化趋势
  • 表1：2022Q2电力设备板块公募基金前二十大重仓股情况
  • 表2：本周锂电产业链价格跟踪
  • 表3：本周光伏产业链价格跟踪