电新行业周报（2022年第35期）总结
核心内容
2022年第二季度，电力设备板块业绩表现强劲，整体景气度持续向好。尽管受到疫情等不利因素影响，国内经济增长放缓，但电力设备行业仍实现显著增长，上半年营收同比增长45.0%，归母净利润增长71.9%。其中，光伏设备和电池板块增速最快，分别为135.9%和69.1%；而风电设备板块则处于业绩低点，归母净利润同比下降8.7%。这主要由于光伏、储能需求超预期，以及新能车销量恢复增长。
主要观点
- 板块业绩表现：二季度电力设备板块业绩强劲，主要得益于光伏、储能、新能车需求增长及电网投资加快。
- 盈利能力修复：原材料价格高位下行，且中游制造环节价格传导顺畅，二季度毛利率和净利率环比提升。
- 行业前景：下半年行业景气度有望继续上行，特别是随着海外能源紧张局面持续，以及国内风电、光伏项目建设进入高峰期。
关键信息
2022年第二季度行业数据
| 指标 |
2022Q2 |
2022Q1 |
同比变化 |
| A股上市公司整体营收增速 |
8.5% |
11.1% |
-2.6% |
| A股上市公司归母净利润增速 |
3.3% |
3.5% |
-0.2% |
| 电力设备板块营收增速 |
45.0% |
45.0% |
- |
| 电力设备板块归母净利润增速 |
71.9% |
69.3% |
- |
板块表现
- 本周行情：电力设备板块下跌7.0%，跑输沪深300指数5.0%。
- 子板块表现：光伏设备、电池板块跌幅较大，分别为-7.2%和-7.4%，其他电源设备跌幅最小，为-5.0%。
产业链价格跟踪（2022年8月31日）
锂电产业链
| 环节 |
本周价格（万元/吨） |
上周价格（万元/吨） |
价格变动 |
| 碳酸锂 |
49.30 |
48.60 |
+1.4% |
| 电解钴 |
35.50 |
36.05 |
-1.5% |
| 电解镍 |
16.70 |
18.03 |
-7.4% |
| 三元5系（动力） |
32.70 |
32.60 |
+0.3% |
| 三元811 |
38.15 |
38.10 |
+0.1% |
| 磷酸铁锂 |
15.65 |
15.50 |
+1.0% |
光伏产业链
| 环节 |
本周价格（元/千克/元/片/元/瓦） |
上周价格（元/千克/元/片/元/瓦） |
价格变动 |
| 硅料（多晶硅-致密料） |
303 |
301 |
+0.7% |
| 硅片（166mm） |
6.26 |
6.26 |
- |
| 硅片（182mm） |
7.52 |
7.52 |
- |
| 硅片（210mm） |
9.91 |
9.91 |
- |
| 电池片（166mm） |
1.28 |
1.28 |
- |
| 电池片（182mm） |
1.30 |
1.30 |
- |
| 电池片（210mm） |
1.28 |
1.28 |
- |
| 组件（单面单晶PERC） |
1.93 |
1.93 |
- |
| 组件（单面单晶-182mm） |
1.98 |
1.98 |
- |
| 组件（单面单晶-210mm） |
1.98 |
1.98 |
- |
| 玻璃（镀膜-3.2mm） |
27.5 |
27.5 |
- |
| 玻璃（镀膜-2.0mm） |
21.2 |
21.2 |
- |
7月行业数据
- 全社会用电量：1-7月全社会用电量同比增长3.4%，7月单月增长6.3%。
- 风电与光伏发电量：1-7月风电、太阳能发电量分别同比增长5.7%和13.0%。
- 电源与电网投资：1-7月电源投资完成额同比增长16.8%，电网投资完成额同比增长10.4%。
- 新增装机容量：1-7月新增风电装机14.93GW，同比增长18.8%；新增太阳能发电装机37.73GW，同比增长110.3%。
- 出口情况：7月太阳能电池出口额同比增长109.9%，逆变器出口额同比增长127.9%。
重点政策与行业动态
- 全球新能源汽车销量：累计突破2000万辆，2022年上半年同比增长66.38%。
- 中国新能源汽车政策：购置税减免延续至2023年底，预计新增免税1000亿元。
- 电力装备绿色低碳发展：工信部等五部门联合发布行动计划，推动电力装备绿色低碳发展。
- 地方政策：吉林、湖南、山东等地出台新能源发展政策，明确光伏、风电及储能发展目标。
上市公司动态
| 公司 |
定增金额（亿元） |
项目内容 |
| 欣锐科技 |
14.053 |
新能源车载电源自动化产线及智能化生产项目 |
| 中元股份 |
7.72 |
锂电负极材料一体化建设 |
| 中国西电 |
66357.39 |
智利高压直流输电换流站EPC项目 |
| 金风科技 |
- |
收购辽宁省铁岭市100万千瓦风电项目 |
| 锦浪科技 |
- |
2022半年报发布，营收与净利均增长 |
| 盛弘股份 |
- |
2022半年报发布，营收与净利增长 |
| 协鑫集成 |
- |
2022半年报发布，营收增长，净利增长 |
| 东方日升 |
- |
2022半年报发布，营收增长，净利大幅增长 |
| 长远锂科 |
- |
2022半年报发布，营收与净利均大幅增长 |
| 恩捷股份 |
- |
2022半年报发布，营收与净利增长 |
风险提示
- 新能源产业政策变动
- 供应链瓶颈导致装机量不及预期
- 市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑
投资评级
风险评级
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动
