海外市场速览：港股短线风险可控，中长线看好基本面改善-20230716-国信证券-17页_1mb

海外市场速览总结

核心内容

本报告对近期全球市场及港股的表现进行了分析，重点包括美国CPI数据、美元指数与美债收益率的变化、港股走势及资金流向，以及美股各板块的表现。整体来看，市场呈现一定的波动，但港股在短期风险可控的情况下，中长期基本面改善值得期待。

主要观点

美国通胀压力有所缓和

• CPI数据：美国6月CPI同比上涨3%，环比上涨0.2%，低于市场预期，核心CPI同比上涨4.8%，环比上涨0.2%。
• 通胀结构：食品CPI环比上涨0.1%，能源CPI环比上涨0.6%；核心商品CPI环比下降0.1%，核心服务CPI环比上涨0.3%，其中房租环比上涨0.4%。
• 展望：随着基数红利消退，未来CPI同比反弹概率较高，需持续关注环比变化。尽管当前通胀表现乐观，但需警惕经济周期下行风险。

全球市场资金面快速宽松，但已有企稳迹象

• 美元指数：本周美元指数下跌2.2%，跌破100.8支撑位，收于99.96。
• 美债收益率：10年期美债收益率回落至3.83%，低于前值。
• 经济基本面：美国大型银行二季度业绩超预期，预示经济表现强劲，可能推动美联储进一步收紧流动性。

港股走势与风险

• 港股反弹：在美元指数和美债收益率快速下行的驱动下，港股完成V型反弹。
• 技术面：恒指期货接近2023年震荡高点连线的技术压力位后有所回落，恒生科技期货突破压力位但随后回落。
• 量化模型：恒指风险溢价达7%，短线多头胜率较低，但悲观/极端悲观点位为18250/17350点，总体下行风险可控。
• 中长期展望：仍看好港股基本面改善，建议逢低布局。恒生科技因业绩增速较高，投资偏好高于恒生指数。

关键信息

港股通各板块表现

• 近一周：社会服务（7.5%）、有色金属（6.8%）、传媒（6.7%）、纺织服饰（6.2%）、商贸零售（5.4%）等板块表现较好。
• 近一月：电子（3.9%）、机械设备（3.3%）、社会服务（1.1%）、传媒（0.2%）等板块表现相对稳定。
• 年初至今：国防军工（30.1%）、建筑装饰（17.6%）、石油石化（11.7%）等板块涨幅较大。

港股分析师业绩预期调整

• 业绩上调：欧康维视生物-B（64.6%）、中国中药（37.2%）、君实生物（32.4%）等公司上调业绩预期。
• 业绩下调：思派健康（-306.8%）、康希诺生物（-145.3%）、微盟集团（-141.8%）等公司下调业绩预期。
• 上调公司总数：105家；下调公司总数：132家。

南向资金状况

• 净流入：美团-W（917.6百万港元）、小鹏汽车-W（755.3百万港元）、中国海洋石油（723.5百万港元）等股票获南向资金净流入。
• 净流出：山高新能源（-4,242.1百万港元）、比亚迪股份（-1,271.4百万港元）、药明生物（-295.4百万港元）等股票面临南向资金流出压力。
• 行业净流入：房地产（523.0百万港元）、材料（223.7百万港元）、可选消费（342.2百万港元）等板块净流入较多。

美股表现

• 板块表现：信息技术（4.2%）、材料（2.5%）、房地产（2.9%）、工业（2.3%）等板块表现较好。
• 板块排名：信息技术、材料、房地产、工业等板块在近一周和近一月表现较为突出。

风险提示

• 经济周期下行：需警惕经济下行对港股表现的影响。
• 国际政治局势：不确定性可能对市场产生冲击。
• 国内货币政策：政策变化可能影响港股投资环境。

投资建议

• 港股：建议逢低布局，重点关注恒生科技板块，因其业绩增速高，估值切换带来的动态EPS上行动能较强。
• 美股：关注信息技术和材料板块，其近期表现较好，具备投资潜力。

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