20221030-太平洋-景嘉微-300474.SZ-业绩略低于预期_信创有望推动公司未来业绩增长_6页_1mb

公司业绩与投资分析总结

核心内容

本报告分析了军工电子领域某公司的2022年三季度业绩表现及未来发展前景。公司作为国产GPU芯片领域的领军企业，尽管当前季度业绩略低于预期，但其在信创（信息技术应用创新）领域的布局和研发投入，有望为其未来业绩增长提供支撑。

主要观点

• 业绩表现：公司2022年前三季度营业收入7.29亿元，同比下降10.35%；归母净利润1.73亿元，同比下降30.60%；扣非后净利润1.36亿元，同比下降44.09%。其中，三季度营收和净利润分别同比大幅下降45.21%和76.44%，业绩下滑态势进一步拉大。
• 盈利能力：毛利率下降至71.28%，净利率略有提升至26.10%，整体盈利能力略有波动。
• 研发投入：公司持续加大研发投入，前三季度研发费用同比增长32.72%，其中三季度研发费用同比增长51.50%，占营收比重达43.30%。公司围绕图形处理芯片和小型专用化雷达产品开展技术研发，提升产品竞争力。
• 信创机遇：公司是国内首家成功研制国产GPU芯片并实现大规模工程应用的企业，其产品在国产高端处理器自主可控领域具有重要地位。随着信创政策的推进，公司有望迎来新的增长机会。
• 投资建议：公司具备较强的技术能力，作为国产GPU领军者，未来在信创浪潮中可能获得显著增长，因此给予“买入”评级。
• 财务预测：预计公司2022-2024年EPS分别为0.55、0.98、1.34元。净利润率及毛利率预计逐步提升，ROE和ROA亦有望改善。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：454/317百万股
• 总市值/流通：27,367/19,086百万元
• 12个月最高/最低价：204.00/44.61元

财务预测与指标

财务分析指标

营运能力

资本结构

风险提示

• 信创进展不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

投资团队信息

• 证券分析师：曹佩

  • E-MAIL: caopeisz@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520080001

• 研究助理：程漫漫

  • E-MAIL: chengmm@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190122090004

销售团队信息

重要声明

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