20240302-东吴证券-景嘉微-300474.SZ-战略再明确_聚焦AI芯片研发_3页_454kb

景嘉微公司点评报告分析

内容摘要

1. 战略调整与AI芯片研发

   • 公司发布“质量回报双提升”行动方案，聚焦GPU技术，尤其是AI芯片领域。
   • 已研发多款国产GPU，应用场景覆盖图形渲染、计算领域及党政信创市场。
   • 加码AI芯片研发，通过构建研发组织、加大研发投入、技术合作及产业基金等方式推进。

2. 财务数据与预测

   • 2022年营收和净利润同比增长556%和4099%，2023年净利润预测下调至203亿元。
   • 研发投入占营收比例显著，2022年达27.33%，2023年在无锡设立子公司加强GPU解决方案能力。

3. 市场与风险

   • AI算力国产化是驱动因素，但面临党政信创招标进度和专用领域采购减速等风险。
   • 投资评级维持“买入”，但盈利预测下调反映部分业务挑战。

关键数据

• 股价走势: 2月28日至3月2日涨跌幅约-34.8%至65%。
• 估值: 现价PE为10320倍，P/B为911.9倍。

总结建议

景嘉微聚焦AI芯片国产化，技术积累深厚，但需关注招标进度和采购节奏波动对业绩影响。维持买入评级，重点关注其在AI算力市场的发展潜力。