20160412-招商证券-跨境电商系列报告之政策篇_跨境电商鼓励出口_进一步规范进口_34页_1mb

跨境电商政策与行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2016年跨境电商政策调整对行业的影响，包括出口与进口政策的变化、海关与国检监管措施的完善、外汇支付政策的扩展等。报告指出，跨境电商作为外贸的重要组成部分，通过减少中间环节和流转成本，提升了进出口贸易效率。政策上，政府鼓励出口，规范进口，推动行业向更加合法化、规范化方向发展。

主要观点

• 政策导向：2016年政府工作报告强调“扩大跨境电子商务试点”，表明对跨境电商的长期支持。但短期内B2C进口政策有所收紧，以控制税收流失和促进规范发展。
• 税收政策调整：B2C进口商品从按物品征税（行邮税）改为按货物征税（关税+增值税+消费税），并取消50元以下的免税额度。同时，个人单次交易限额为2000元，年度限额为20000元，进一步规范了进口业务。
• 物流模式：跨境电商进口主要采用直邮、保税、集货和转运四种模式。其中保税模式在物流成本和通关效率方面具有优势，但目前仍需关注政策变化。
• 监管与合规：海关与国检加强了对跨境电商的监管，包括新增监管代码（如“9610”和“1210”），以及对个人物品和跨境电商商品的分类管理，提高了行业规范性。
• 外汇支付支持：外汇管理局支持跨境支付业务试点，扩大支付机构的业务范围和限额，促进跨境电子商务的发展，便利企业和个人跨境外汇支付。
• 行业影响：短期内政策收紧对B2C进口电商有一定负面影响，但长期来看，跨境电商仍具有发展潜力，建议关注外运发展和华贸物流等企业。

关键信息

政策变化

• B2C进口政策收紧：取消B2C进口行邮税政策，改为清单商品限额内执行B2B进口优惠税率，个人单次交易限额2000元，年度限额20000元。
• 行邮税调整：行邮税税率从原来的四档（10%、20%、30%、50%）调整为三档（15%、30%、60%），并取消50元以下免税额度。
• C2C进口政策略有变化：行邮税简并为三档，免税额度保持不变，对C2C海淘影响偏正面。
• 外汇支付政策：截至2015年8月，26家支付机构获得跨境支付牌照，试点范围扩大至全国，单笔交易限额提升。

海关监管

• 监管方式区分：跨境电商分为货物和物品两种方式，分别适用不同的税收政策和通关流程。
• 监管代码：新增“9610”（跨境贸易电子商务）和“1210”（保税跨境贸易电子商务）两个监管代码，提高监管效率。
• 通关方式：跨境电商商品主要通过快件、邮件或货物方式通关，不同方式对应不同的监管和征税规则。

国检政策

• 检验检疫支持：质检总局支持跨境电商发展，推动建立和完善检验检疫监管制度，实施集中申报、集中查验、集中放行等便利措施。
• 地方政策：多地质检部门出台跨境电商管理办法，如浙江实行负面清单制和全申报管理。

行业数据

• 行业规模：截至2016年，跨境电商在交通运输行业中的股票家数为92只，总市值15714亿元，流通市值13698亿元，占比分别为3.3%和3.8%。
• 企业财务指标：外运发展和华贸物流作为重点公司，其2016年和2017年EPS分别为1.23和1.40，PE分别为31.19和29.04，PB分别为4.1和2.5，均被强烈推荐。

跨境电商业务模式对比

风险提示

• 政策风险：跨境电商政策可能进一步调整，影响企业合规性和运营成本。
• 经济下滑风险：跨境电商依赖消费能力，若经济下行，需求可能受到影响。

总结

跨境电商在政策支持下快速发展，但进口税政策收紧对行业带来一定挑战。海关与国检加强监管，推动行业规范化，外汇支付政策支持便利化，为跨境电商提供资金流动支持。重点企业如外运发展和华贸物流在政策调整中仍具有较大发展潜力，值得关注。