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广深铁路2024年半年报分析总结

广深铁路2024年半年报显示，公司业绩出现大幅增长，财务指标显著改善。2024年上半年，公司实现营业收入1292.5亿元，同比增长440%；归母净利润91.2亿元，同比增长3465%；扣非归母净利润90.1亿元，同比增长3608%。单独看二季度，营收632.4亿元，同比增长144%；归母净利润365亿元，增长3415%。

业务方面，2024年上半年广深铁路客运量强劲复苏，旅客发送量达34,686.1万人，同比增长3134%。其中城际列车增长最为显著，同比增幅超过2500%；跨境直达车也因国际客流恢复而出现大幅增长。相比之下，货运收入减少了近1500亿元。

在成本控制方面，广深铁路表现稳健，营业成本同比仅增长15.2%，毛利率从上年的4%升至10.65%，净利率也从4%提高至7.06%。其中二季度毛利率9.03%，归母净利率5.78%。管理费用和财务费用均有下降，显示出良好的成本控制能力。

市场前景方面，在大湾区新线陆续开通及重要站点改造升级背景下，公司跨境业务仍具增长潜力，未来三年营业收入预计稳定在5%-4%左右增长率，归母净利润预计年均增长16%以上。短期业绩增长与中长期发展空间形成双重看点，公司维持“增持”评级，当前PE约为1654倍。

尽管近期股价波动较大，但基于业绩弹性与产业趋势，维持“增持”评级。主要风险因素包括客运需求恢复不及预期、新线路增效慢于预期、平行高铁分流等影响盈利的因素。