20250704-太平洋-广深铁路-601333.SH-广深铁路_2025Q1季报点评_季报利润承压_期待下半年上量_4页_676kb

广深铁路(601333)报告总结

公司概况

广深铁路是一家沪港两地上市公司，主要经营铁路客货运输业务及与香港铁路合作经营旅客列车运输服务。A股总股本56.52亿股，H股股本14.31亿股，构成总市值206.13亿元。

2024年业绩回顾

• 营业总收入270.9亿元，同比增长3.42%。
• 归母净利润10.6亿元，微增0.18%；扣非归母净利润10.23亿元，增长9.49%。
• 客运方面：旅客发送量6911万人，同比增长16.5%，但客运收入仅增2.5%，主要因长途动车对数减少导致收入下降8.7%。
• 货运方面：货物发送量下降12.1%，货运收入下降11.2%，主因大宗货物减少。
• 分红政策：2024年派发现金股息约4.96亿元，股息率约2.4%。

2025年第一季度更新

• 季度营收68.96亿元，同比增长4.47%，但整体利润表现承压。

未来预测

• 预测2025年营业收入280.44亿元，同比增长3.5%；归母净利润10.92亿元，增长3.0%。
• 预计运价浮动和广东省内高铁线路改扩建可能带来长期业绩修复。
• 财务指标如ROE稳定在3.96%-4.41%，PE从19.44降至18.88。
• 维持“增持”评级，预计未来6个月相对沪深300指数涨幅5%-15%。

风险提示

包括宏观经济波动风险、运输安全风险、政策法规和市场竞争风险。