20250222-中辉期货-棉系周报_美棉植棉意向同比大减_国内旺季预期先行_21页_6mb

美棉植棉意向同比大减 国内旺季预期先行

内容总结

本周郑棉期货价格重心继续上移，突破13800元关口，并面临万四压力位。

根据USDA 2月供需平衡表调整：

1. 全球产量增加22万吨，主要因中国、巴西产量上调
2. 全球消费增加13万吨，孟加拉、越南增长抵消印度消费下滑
3. 终端采购增加后市需求预期增加，但全球库存仍处于高位

美棉周度签约数据显示：中国等地采购增加，美棉出口签约环比增长，内外价差逐步收窄。进口棉市场整体持稳偏强，巴西棉需求表现较好。

国内各环节库存继续下降：

• 商业库存环比减少583万吨
• 工业库存环比减少02万吨
• 主要港口库存小幅回升

下游工厂开机继续改善，临近传统旺季，但订单情况尚不明朗。

纺织品出口整体向好，12月服装出口环比增长158%。棉花进口预计有所下滑，纺织品出口占比提升。

CFTC持仓数据显示，非商业净空头持仓连续第二周下滑，多头回补。

市场研判

盘面虽有突破但上方压力明显，盘面持续上行后利多出清节奏有所加快，维持偏强震荡观点。下游采购及订单跟进缓慢，利润空间压缩，终端销售仍待改善。

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