20250816-中辉期货-棉系周报_下游旺季临近_短期回落空间或相对有限_17页

2025年8月16日棉花周报总结

核心观点

下游旺季临近可能导致棉花短期价格回落空间相对有限。原标题强调了市场供需改善和需求逐步恢复，整体显示棉花市场呈利多趋势。

市场动态

• USDA供需平衡表：美国产量和期末库存大幅下调超预期，提供强劲支撑，促进市场上涨。
• 棉花期现价格：周内棉价重心上移，基差表现偏强，棉纱价格随棉价上行。
• 供应情况：原料库存快速去库（全国工商业库存环比降15.06万吨），产成品库存有所优化；进口棉资源保持收缩（6月进口量环比减），但配额政策需关注。
• 需求动态：订单量环比提升，纺企亏损收敛；轻纺城棉布成交好转，柯桥面料价格小幅回落；7月服纺社零同比增速放缓，出口数据波动，对美国出口略有改善，但欧盟需求放缓；行业PMI大幅走弱，显示需求疲软。
• 库存与持仓：仓单数量去化放缓，CFTC持仓净空头小幅回升。

风险与展望

总体上，供应端改善和需求逐步复苏形成支撑，但7月PMI数据和出口表现不佳提示潜在下行压力。短期价格波动可能受外部因素影响，但旺季临近或限制进一步下跌空间。

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