20180624-浙商证券-家电行业周报_业绩风格齐头并进_家电行业稳中求胜_11页_1mb

报告摘要

家用电器行业周报总结（6.18-6.24）

核心内容概述

本报告为2018年6月18日至6月24日的家用电器行业周报，重点分析了行业整体表现、空调销量情况、消费趋势、公司公告及风险提示。报告认为，2018年将是业绩确定性与市场风格并重的一年，建议投资者关注两类公司：一是业绩增长确定、估值被压制的公司，如格力电器、华帝股份、浙江美大；二是具有成长逻辑验证、可持续发展的公司，如美的集团、小天鹅A、苏泊尔、三花智控。此外，美元指数上涨背景下，出口占比较高的公司如新宝股份、莱克电气也值得关注。

主要观点

行业表现：本周家电指数下跌4.02%，跌幅略高于沪深300指数（-3.85%）。家电板块在中信29个一级行业中排名第九，PE(TTM)为18.12倍，处于较低水平。
细分板块表现：白色家电下跌3.53%，小家电下跌4.38%，照明设备下跌4.88%，其他家电下跌6.92%，黑色家电下跌7.66%，其中黑色家电跌幅最大。
板块个股表现：涨幅前五的公司包括天际股份（+10.24%）、惠而浦（+7.05%）、欧普照明（+4.27%）、小天鹅A（+3.48%）、海立股份（+2.30%）；跌幅前五的公司包括康盛股份（-34.47%）、中新科技（-34.35%）、立霸股份（-28.99%）、德奥通航（-18.59%）、厦华电子（-18.36%）。
空调销量情况：2018年5月空调产量1712万台，同比增长14.6%；销量1762万台，同比增长13.6%。内销增长19.7%，出口增长5.6%。1-5月累计产量和销量分别同比增长12.7%和14.5%。
消费趋势变化：消费者更倾向于购买高效、智能化、健康、美观的家电产品。洗碗机、烘干机、即时加热热水器等产品增速显著，如洗碗机增长94%、烘干机增长66%。此外，便携式、定制化小家电增长潜力巨大，如迷你洗衣机增长200%、酸奶机增长600%以上。
营销策略：针对不同消费群体，家电企业应采用差异化的营销策略，如选择实力派歌手或文艺范儿明星作为代言人，或在综艺节目中植入内容，以满足消费者对探索、冒险、猎奇等心理需求。
嵌入式厨电格局变化：蒸箱在嵌入式厨电中表现突出，2017年销量达53.8万台，同比增长56%，销售额34亿元，超越微波炉与烤箱之和，成为新的“带头大哥”。
公司公告重点：
- 浙江美大：拟以1900万美金认购QeekaHome齐家网H股发行，持股1.37%-1.81%，以提升集成灶产品销售。
- TCL：其美国彩电、白色家电未被列入加征关税清单，暂无影响。
- 乐金健康：因控股股东拟变更，股票停牌；同时有股东减持股份。
- 木林森：完成发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的公告。
- 聚隆科技：取得四项发明专利证书。
- 美的集团：股东股份解除质押。
- 奥马电器：持股5%以上股东质押股份。
- 星帅尔：高级管理人员计划增持公司股份。
- 康盛股份：重大资产置换及购买资产。
- 青岛海尔：转让特种电器22%股权。
- 中科新材：向华鑫国际信托申请7亿元信托贷款。
- 哈尔斯：控股股东计划继续增持公司股份。