20250518-华安证券-电力设备行业周报_电网投资同比高增_关税延缓有望提振储能出口_17页_505kb

电网投资同比高增，关税延缓有望提振储能出口电力设备行业周报行业评级：增持报告日期：2025-05-18

主要观点：
光伏：产业链价格持续承压，终端需求疲弱。硅料企业“收储”去产能传闻短期提振市场，但全年需求疲弱背景下，价格下行压力仍存。建议关注BC技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等。

风电：海风项目进入基本面右侧，项目稳步推进。河北、江苏等地500MW/800MW海上风电项目开标或完工，大金重工获10亿元海上风电单桩合同。建议关注低估值标的（如明阳智能、金风科技）及受益海风的公司（如海力风电、东方电缆），同时关注主机毛利率修复逻辑。

储能：中美关税豁免90天或推动美国抢装潮，越南电价上涨利好储能需求。英国4月电网级储能招标超预期，欧洲户储需求复苏，亚非拉离网产品畅销。建议关注出海大储及海外户储，同时把握关税政策带来的出口窗口期。

新技术：低空经济受政策支持，四川推出16条奖补措施，最高单项达3500万元。《中国低空经济发展指数报告（2025）》发布，涵盖“五力”维度评估。建议关注整机制造及应用落地环节。

氢能：氢能车示范路线突破1.3万公里，多地减免高速通行费。辽宁省等11省份出台支持政策，甘肃武威市重大项目投资5.8亿元。建议重点关注制氢、储运及氢能应用环节。

电网设备：国家电网1-4月固定资产投资创历史新高，聚焦主电网优化、配电网补强及新能源配套。特高压项目如陇东-山东直流、哈密-重庆直流推进，建议关注特高压相关标的（如许继电气、平高电气）及配网设备企业（如东方电子、海兴电力）。

电动车：宁德时代港股IPO募资超300亿港元，计划用于匈牙利工厂建设。固态电池技术突破，多家企业展示成果。建议配置高盈利锂电池及结构件环节（如宁德时代、科达利），并关注磷酸铁锂正极（湖南裕能）及三元正极（容百科技）等涨价环节。

人形机器人：特斯拉发布Optimus跳舞视频，华为与优必选签署全面合作协议。行业进入量产阶段，建议关注关键零部件（如执行器、灵巧手）及技术壁垒企业，同时布局触觉皮肤、轻量化材料等潜在进步领域。

行业概览：光伏产业链价格持续探底，硅料、硅片、电池片、组件环节均面临亏损压力；新能源汽车产业链受关税政策及成本波动影响，材料价格震荡下行。

风险提示：新能源汽车发展不及预期；技术颠覆性突破；产品价格下降超预期；产能扩张与产品开发滞后；锂、钴、镍等原材料价格波动对盈利影响显著。

分析师团队：张志邦、刘千琳、郑洋。