20260119-中邮证券-电力设备_电网投资加速_看好跨区建设和电网保护_3页_549kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告对电力行业进行投资评级，认为其强于大市，并提出相关投资建议和风险提示。主要围绕电网投资加速、新型电力系统建设、绿电消纳及电网保护技术升级等关键议题展开分析。

主要观点

• 行业基本面强劲：当前行业收盘点位为10679.07，52周最高为10950.05，最低为6107.84，显示出一定的波动性但整体趋势向上。
• 投资力度加大：根据国家发改委的指导意见，“十五五”期间国网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，创下历史新高；南网2026Q1投资计划超240亿元，同比增长超20%。
• 新型电力系统发展：随着新能源发电量渗透率的提升，电力系统面临更大的安全压力，电网保护技术的理论更新和二次设备研发将进入良性循环。
• 绿电消纳需求迫切：风光资源丰富地区通常不适宜人类居住，导致发电与用电存在空间错位，需通过特高压建设实现更大范围的绿电消纳，其中柔直技术将发挥重要作用。

关键信息

投资建议

• 主网相关企业：推荐关注国电南瑞、思源电气、平高电气、许继电气。
• 二次设备相关企业：推荐关注国电南瑞、四方股份、国电南自、金智科技。

风险提示

• 特高压建设不及预期：可能影响行业整体增长。
• 二次设备技术开发滞后：可能制约电网保护能力的提升。

投资评级说明

分析师信息

• 苏千叶
  SAC登记编号：S1340525110004
  Email: suqianye@cnpsec.com

• 杨帅波
  SAC登记编号：S1340524070002
  Email: yangshuaibo@cnpsec.com

• 盛炜
  SAC登记编号：S1340525120008
  Email: shengwei@cnpsec.com

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