传媒行业3月报：爱奇艺、B站美股上市，4月关注业绩密集披露-20180402-山西证券-27页-3mb

传媒行业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年3月传媒行业的市场表现、行业数据、新闻动态以及投资建议。整体来看，传媒行业表现优于去年同期，但相较于TMT及创业板略显疲软。行业内部不同子板块涨跌不一，部分公司表现亮眼，而一些公司则出现较大跌幅。同时，行业在政策监管、市场趋势和投资机会等方面呈现出多样化的发展格局。

主要观点

市场表现

• 2018年3月：中信传媒行业涨跌幅为 0.44%，略好于去年同期，但低于TMT及创业板。
• 年初至今：传媒行业涨跌幅为 -3.68%，处于全部行业中上游水平。
• 子板块表现：
  • 互联网板块涨幅最大，为 3.61%。
  • 广播电视板块涨幅 2.26%。
  • 平面媒体板块微涨 0.16%。
  • 电影动画板块下跌 -1.93%。
  • 整合营销板块下跌 -4.62%。
• 个股表现：
  • 麦达数字涨幅 104.18%，为行业领涨股。
  • 掌阅科技、力盛赛车、宣亚国际、当代明诚涨幅均在 20% 以上。
  • 文投控股跌幅最深，为 -23.25%，恺英网络、天舟文化、分众传媒等跌幅均在 10% 以上。
• 资金流向：传媒行业3月资金净流出 83.69亿元，互联网板块流出最多，但部分个股如东方财富、当代东方、慈文传媒等净主动买入额较大。

关键信息

行业数据月报

电影数据

• 3月内地票房：51.09亿元，同比增长 51.47%，环比下降 49.64%。
• 票房冠军：《红海行动》进账 10.97亿元，累计票房达 36亿元。
• 其他表现：
  • 《黑豹》、《环太平洋2：雷霆再起》分别以6.60亿、5.48亿票房排名第二、第三。
  • 《唐人街探案2》以5.19亿票房排名第四，累计票房达 33.92亿元。
  • 纪录片《厉害了，我的国》以4.38亿票房排名第六。
• 院线表现：
  • 万达院线以6.87亿元票房位居第一。
  • 大地院线以4.71亿元票房排名第二。
  • 上海联和、中影南方新干线、中影星美分别排名第三至第五。
• 影城表现：
  • JackieChan北京耀莱、广州飞扬影城正佳分店、手弩华融电影院分别以750万、662万、657万票房排名前三。

电视收视率

• 黄金档电视剧：
  • 上海东方卫视《好久不见》收视率 0.893%，市场份额 3.13%。
  • 北京卫视《好久不见》收视率 0.824%，市场份额 2.89%。
  • 湖南卫视《老男孩》收视率 0.737%，市场份额 2.68%。
  • 江苏卫视《南方有乔木》收视率 0.692%，市场份额 2.43%。
  • 山东卫视《养母的花样年华》收视率 0.641%，市场份额 2.24%。
• 晚间节目收视率：
  • 浙江卫视《王牌对王牌》收视率 1.214%，市场份额 4.67%。
  • 江苏卫视《最强大脑燃烧吧大脑》收视率 1.212%，市场份额 5.03%。
  • 湖南卫视《歌手》收视率 0.674%，市场份额 3.01%。

互联网广告数据

• 2月广告费用指数：
  • 京东商城位列第一。
  • 唯品会、苏宁云商排名第二、第三。
• PC端广告投放：
  • 汽车类为主，苏宁云商、长城宽带、中国平安排名前三。
• 移动端广告投放：
  • 购物网站为主，唯品会、京东商城、携程旅行排名前三。

移动互联网数据

• 月活用户：
  • 微信（9.06亿）、QQ（5.55亿）、爱奇艺（5.30亿）、腾讯视频（4.71亿）、优酷视频（4.49亿）。
  • 《王者荣耀》《QQ飞车》《梦幻西游》《楚留香》《F/GO》等手游月活较高。
• 移动游戏用户行为：
  • 付费率有所缓解。
  • 模拟类游戏活跃度增长，卡牌类下降。
  • 一日玩家比例增长，次日留存率下降。
  • 日均游戏次数及平均每次游戏时长有所减少。

网络游戏数据

• 一线平台开服前三游戏：
  • 《蓝月传奇》、《传奇世界》、《太极崛起》。
  • 《太极崛起》环比增长 42.5%。
• 运营平台开服排行：
  • 37游戏、搜狗游戏、360游戏分别以2829组、1550组、1520组开服数排名前三。
• 研发商开服排行：
  • 三七互娱、浙江盛和、墨麟集团分别以3719组、2641组、1040组开服数排名前三。
• 平台收入：
  • 37游戏流水 1.9+亿元，排名首位。
  • 贪玩游戏、360游戏、YY游戏排名第二至第四。
  • 《蓝月传奇》《传奇世界》《太极崛起》等游戏流水较高。

行业新闻回顾

1. 中央发布《深化党和国家机构改革方案》：

   • 宣传部统一管理电影和新闻出版工作。
   • 规范网络视听节目传播秩序，打击非法抓取、剪接改编行为。

2. 腾讯视频付费会员达6259万，日活跃用户1.37亿：

   • 付费会员数增长迅速，显示出平台的市场吸引力。

3. 网络文学为阅文创造41亿元年收入：

   • 阅文集团2017年总收入达 41亿元，同比增长 60.2%。
   • 在线阅读收入 34.2亿元，版权运营业务收入 3.66亿元。

4. 爱奇艺登陆纳斯达克：

   • 交易代码为“IQ”，IPO募资约 22.5亿美元。
   • 主要收入来源为广告和付费用户。

5. B站赴美上市：

   • 发行价 11.50美元，融资 4.83亿美元。
   • MAU为 7180万人，同比增长 49.4%。

6. 新规出台：点播影院终结野蛮生长：

   • 明确影片版权、经营数据和放映限期，规范行业发展。

投资建议

• 4月关注重点：
  • 年报及一季报密集披露，关注新经典、完美世界、中文传媒等业绩增长较好的公司。
  • 建议关注具有稳定业绩增长、估值优势明显的行业龙头。
• 看好板块：
  • 电影：光线传媒、华谊兄弟、中国电影（投资制作发行端），横店影视、金逸影视、幸福蓝海（院线放映端）。
  • 游戏：三七互娱、完美世界（多游戏及IP储备，研运实力强劲）。
  • 付费视频：华策影视、完美世界、慈文传媒（优质内容生产能力）。
  • 大众阅读：中文在线、掌阅科技（数字阅读龙头），新经典（畅销图书策划、发行商）。

风险提示

• 政策变动及监管：可能对行业发展趋势产生重大影响。
• 市场竞争加剧：行业集中度提升，竞争加剧。
• 盗版侵权及知识产权纠纷：可能影响内容变现能力。
• 单个文化产品收益波动性：依赖爆款内容，波动风险较高。