20180403-首创证券-文化传媒行业周报_爱奇艺_B站美国上市_首日均跌破发行价_12页_904kb

首创证券传媒行业周报总结

核心内容

本报告为首创证券发布的2018年3月26日至4月1日的传媒行业周报，主要分析了行业一周表现、重要公告、行业新闻、数据回顾及长期投资策略。

主要观点

• 行业表现：传媒行业整体反弹，申万传媒指数全周涨幅为4.91%，位列28个申万一级行业第六。互联网和影视板块表现突出，而营销服务板块因分众传媒股价下调仅微涨1.42%。
• 个股表现：涨跌榜前五包括麦达数字、龙韵股份、星辉娱乐、吉比特和东方财富，涨幅均超过15%；后五包括乐视网、分众传媒、天舟文化、唐德影视和东方网络，跌幅均超过3%。
• 行业数据：影视动漫和互联网信息服务板块涨幅均超6%，院线股和影视龙头如横店影视、光线传媒等涨幅超过10%。电影票房数据方面，3月26日至4月1日全国单周票房下降11%，但《头号玩家》以47%的市场份额成为票房冠军。
• 行业新闻：爱奇艺和哔哩哔哩在美国纳斯达克上市，首日均跌破发行价，引发对国内在线视频盈利模式的质疑。灿星文化提交IPO申请，估值超200亿；腾讯音乐估值达230亿美元，显示市场对其前景的看好；开心麻花撤回IPO申请，反映当前IPO审核趋严。

关键信息

1. 爱奇艺、B站美国上市

• 上市情况：爱奇艺和哔哩哔哩于2018年在美国纳斯达克上市。
• 表现：B站首日收盘略低于发行价，爱奇艺则下跌13%。
• 分析：华尔街对两家公司的盈利模式仍存疑虑，尤其是B站的营收结构过度依赖手游业务。

2. 公司重要公告

• 盛迅达：调低收购中联畅想的价格至8.5亿元，因市场环境变化及业绩预期调整。
• 华谊兄弟：2018年第一季度净利润预计在2.51亿至2.56亿元之间，较去年同期亏损显著改善。
• 完美世界：第一季度净利润预计增长5.39%-15.53%，表现良好。
• 乐视网：与腾讯签署合作协议，涉及互联网智能电视领域。

3. 行业新闻

• 灿星文化：提交IPO申请，估值达210亿元，是《中国好声音》的制作方。
• 腾讯音乐：估值达230亿美元，显示市场对其前景的看好。
• 开心麻花：撤回IPO申请，反映当前IPO审核趋严。

4. 行情回顾

• 市场表现：上周大盘震荡，创业板强劲反弹，传媒行业整体表现优于上证综指和深证成指。
• 细分板块：互联网信息服务和移动互联网服务板块涨幅超6%，影视动漫板块涨幅超5%。
• 营销服务：因分众传媒股价下调，板块整体涨幅受限。

5. 长期投资逻辑

• 行业调整：传媒板块已深度调整两年半，2018年下行空间有限。
• 投资策略：
  • 政策导向：关注国企改革及互联网监管政策对行业的影响，建议关注传统媒体业绩改良标的及新业态领先企业。
  • 内容升级：市场对优质内容需求上升，建议关注动漫二次元及纯网生内容企业。
  • 海外市场：内容出海趋势增强，建议关注手游和影视出海领先企业。

投资建议

• 短期策略：把握低估值龙头，谨慎追涨。
• 长期策略：关注政策导向、内容升级和海外市场三个行业要点，重点推荐以下标的：
  • 传统媒体业绩改良：新经典（603096）、皖新传媒（301801）、长江传媒（600757）。
  • 泛互联网企业：东方明珠（600637）、浙数文化（600633）、新南洋（600611）、新华网（603888）、文投控股（600715）。
  • 内容升级：光线传媒（300251）、奥飞娱乐（002292）、唐德影视（300426）、掌阅科技（603533）。
  • 内容出海：中文传媒（600373）、昆仑万维（300418）、游族网络（002174）、完美世界（002624）、华策影视（300133）。

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师简介

• 李甜露，首创证券传媒行业分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有3年证券业从业经历。

免责声明

• 本报告由首创证券制作，不保证其准确性或完整性。
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