20180603-华创证券-传媒行业周报_爱奇艺再创新高_A股调整中继续推荐头部公司_19页_1mb

传媒行业周报总结（20180528-20180603）

核心内容

本周传媒行业整体表现不佳，传媒板块指数下跌3.78%，在28个行业中排名第19。尽管整体下跌，但部分个股表现突出，如雷曼股份（+29.30%）、邦宝益智（+26.74%）等涨幅居前，而瑞丰光电（-16.63%）、华谊嘉信（-27.05%）等则跌幅较大。传媒行业在A股整体表现中略显疲软，但部分优质公司仍表现出较强的抗跌能力。

主要观点

• 泛娱乐及互联网板块：整体表现疲软，影视动漫指数下跌2.72%，互联网指数下跌6.42%，网络游戏指数下跌5.24%。然而，部分企业动作频繁，如恺英网络拟收购浙江九翎70%股权，显示其在游戏领域的扩张意图。同时，女性游戏市场表现强劲，预计未来三年将增长140亿元，成为行业增长的重要驱动力。
• 体育板块：体育指数下跌2.04%，但优酷成为2018年世界杯央视指定新媒体官方合作伙伴，表明其在体育内容传播领域的影响力。此外，北京冬奥会组委公开征集特许零售商，显示出冬奥会相关产业的潜力。
• 教育板块：教育指数下跌3.79%，但中国内地6所高校进入世界大学声誉排行榜百强，显示中国高等教育在国际上的竞争力。宇华教育获得1.5亿美元贷款，用于教育收并购，显示其在教育扩张上的积极策略。
• 广告板块：申万营销指数上涨1.02%，表明广告行业在市场调整中仍具备一定的增长潜力。拉卡拉和皇包车旅行分别获得“最具营销创新力企业”和“创意广告营销价值奖”，显示出广告营销领域的创新趋势。
• 广电、出版板块：出版指数下跌2.47%，但国家新闻出版署发布青少年推荐出版物目录，显示出对内容质量的重视。
• VR板块：小米和高通在VR技术领域取得突破，小米推出VR一体机，高通推出首款专用AR和VR芯片，预示VR/AR市场即将迎来爆发。

关键信息

• 行业数据：传媒板块共有139只股票，总市值16,713.75亿元，流通市值10,680.73亿元，占比分别为2.8%和2.5%。
• 投资评级：传媒行业被推荐，预期未来3-6个月内涨幅超过基准指数5%以上。
• 风险提示：行业竞争加剧、政策监管风险、宏观经济风险是主要风险因素。
• 相关研究报告：包括《传媒行业2018年中期策略：从赛道到龙头》、《教育板块表现亮眼，继续推荐龙头公司》等，显示行业研究的持续关注。

标的推荐

泛娱乐&互联网

• 光线传媒：持有猫眼文化近20%股权，影视主业逐渐回暖，预计电视剧业务将成为新的增长点。
• 华谊兄弟：影视主业回暖，《芳华》《前任3》票房超预期，实景娱乐业务进入收获期，投资游戏领域收益丰厚。
• 华策影视：国产剧市占率30%，爆款制作能力强，未来大剧发行值得期待。
• 慈文传媒：网剧龙头，《楚乔传》网播量达400亿，与文明东方合作拍摄《大秦帝国》系列。
• 完美世界：影游综合体，拥有强大的研发能力，多款游戏预计在2018年上线。
• 三七互娱：页游龙头，手游业务持续增长，微信小游戏平台带来新机会。
• 网易：一线游戏大厂，多款游戏陆续上线，海外市场拓展推动业绩增长。

教育

• 百洋股份：线下双师课堂规模效应明显，线上与线下协同招生。
• 立思辰：在智慧教育和教育服务赛道具备竞争力，未来将受益于政策红利。
• 枫叶教育：国际学校集团，通过轻资产模式快速扩张，学费合理且教学质量高。
• 好未来：国内最大K12教育集团，学生存量和续班率高，护城河稳固。
• 博实乐：民办国际学校龙头，与地产公司合作持续扩张。

广告营销

• 分众传媒：线下生活圈媒体龙头，广告主品牌化发展带来业绩增长。

本周成果

• 中公教育：拟借壳亚夏汽车，作价185亿上市，业绩承诺彰显高增长信心。

团队介绍

• 李妍：传媒行业首席分析师，复旦大学传播学硕士，曾任职于招商证券。
• 肖丽荣：分析师，北京大学管理学硕士，香港大学经济学硕士，曾任职于中信证券。
• 李雨琪、潘文韬、徐呈隽：助理研究员，均来自华创证券研究所，具备较强的行业研究能力。

联系信息

• 李妍：电话021-20572557，邮箱liyan@hcyjs.com
• 肖丽荣：电话010-63214676，邮箱xiaolirong@hcyjs.com
• 李雨琪：电话021-20572555，邮箱liyuqi@hcyjs.com
• 潘文韬：电话021-50581170，邮箱panwentao@hcyjs.com
• 徐呈隽：电话021-20572562，邮箱xuchengjun@hcyjs.com

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。