20240128-财通证券-建筑装饰行业投资策略周报_国企改革进一步深化_地产政策继续加码_2页_375kb

国企改革进一步深化，地产政策继续加码

核心内容

本报告分析了当前国企改革与地产政策的最新动态，认为政策持续发力将对相关行业产生积极影响。报告从央企改革、地产政策支持及投资建议三个维度展开，强调政策对行业基本面的支撑作用，同时指出市场对相关企业估值修复的预期。

主要观点

国企改革深化，提升企业价值

• 国资委提出将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导企业更重视市场表现。
• 通过市场化手段如增持、回购、现金分红等方式，提升股东回报，增强市场信心。
• 建筑类央国企在过去几年中在优化产业布局和员工激励方面取得显著成效，如中国电建、中国化学等拓展新能源、新材料等新业务增长点。
• 多家建筑类央企已实施员工股权激励，核心骨干积极性提升，推动企业持续发展。

地产政策持续加码，支持行业回暖

• 国家金融监管总局强调将重点推进城市房地产融资协调机制，支持房地产项目融资。
• 优化个人住房贷款政策，包括首付比例和贷款利率调整，以刺激购房需求。
• 支持“平急两用”重大基础设施、城中村改造等“三大工程”建设，推动实物工作量落地。
• 地方层面，广州市取消120平方米以上住房限购，深圳出台城中村新规，进一步释放市场活力。
• PSL重启用于支持“三大工程”，对地产链上下游形成利好，尤其是设计、施工、装修等环节。

关键信息

投资建议

• 低估值央企：建议关注具备良好现金流、有员工持股计划的央企，如中材国际、隧道股份、中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中钢国际等。
• 上游供应商：关注具备发展潜力、高市占率和核心竞争力的民营企业，如鸿路钢构、大丰实业、华铁应急、华阳国际、郑中设计、豪尔赛、亚厦股份、精工钢构等。
• 投资评级：报告对相关企业及行业给出了明确的投资建议，包括“买入”、“增持”、“中性”、“减持”等。

风险提示

• 稳增长政策力度不及预期；
• 政策效果未能达到预期；
• 经济恢复进程缓慢。

信息披露

• 分析师承诺：报告作者具备证券投资咨询执业资格，保证数据来源合规，分析独立、客观、公正。
• 资质声明：财通证券具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。
• 免责条款：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，不保证信息准确性，不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。

总结

综上所述，国企改革与地产政策的持续加码为相关行业提供了有力支撑。通过市值管理考核、优化融资机制及推动“三大工程”建设，政策环境正在逐步改善，有利于提升企业盈利质量与股东回报。在投资层面，建议关注具备良好基本面和增长潜力的央企及上游供应商，同时需警惕政策效果不及预期及经济恢复不及预期等风险。