20240128-国盛证券-建筑装饰行业周报_市值考核_开启央国企估值修复空间_超低估值仍具极佳性价比_12页_1mb

报告摘要

政策驱动估值修复：国资委拟将市值管理成效纳入央企负责人业绩考核，证监会推动构建中国特色估值体系，政策协同强化央企主动管理动力，央国企估值有望修复。
当前估值现状：建筑央国企估值处于历史低位（PB均低于1倍），显著低于其他行业央国企，未来提升空间大。
提升路径：
- 经营质量优化：考核指标调整引导央企重视ROE、现金流，减少规模导向，优化商业模式。
- 分红/回购增持：业绩稳健增长+现金改善支撑，市值管理考核有望进一步提升分红率，回购增持力度加大。
- 资产整合并购：央国企加速整合，优质资产注入、新兴产业并购提升上市公司质量。
地方国企机会：国改重心下沉，经济强省国企整合加速，重点推荐标的如隧道股份、浙江交科、四川路桥等。
投资建议：继续看好板块行情持续性，重点推荐低估值建筑央企、优质出海国企及区域龙头。