20160219-山西汇誉投资-豆粕周报_美豆短期偏震荡_15页_1mb

豆粕周报总结

核心内容概述

本报告为2016年2月19日发布的豆粕周报，主要分析了全球及美国大豆市场走势、豆粕供需状况、价格变化及影响因素，涵盖供需平衡、市场动态、汇率影响等方面。

主要观点

美豆市场走势

• 短期趋势：美豆在3月底前预计偏弱震荡。
• 供给情况：南美大豆产量上调，天气良好，上市压力大，预计丰产概率较高。
• 需求情况：全球大豆需求主要依赖中国，但中国需求增速有限，美国国内需求及压榨利润不佳，导致美豆需求偏弱。
• 销售与装船：美豆销售进度较快，但装船进度滞后，去年同期表现更优。

豆粕市场走势

• 供给充足：大豆到港量稳定，港口库存高位，盘面与现货利润良好，预计豆粕供应充足。
• 需求疲软：下游养殖利润虽好，但能繁母猪存栏与生猪存栏量偏低，导致豆粕需求偏弱。
• 现货价格：2月19日豆粕期现基差上涨，现货均价基本持平，远期基差成交活跃。

市场数据与变化

• 豆粕库存：1月29日当周库存为64.77万吨，环比下降。
• 未执行合同：1月29日当周未执行合同为193.6万吨，环比减少。
• 豆粕价差与油粕比：豆菜粕价差与油粕比变化不大，维持稳定状态。

关键信息汇总

全球大豆供需平衡（2015/16年度）

美国大豆供需平衡（2015/16年度）

巴西大豆相关数据

• 销售完成度：2015/16年度大豆销售完成51%，高于五年均值。
• 产量预估：Safras&Mercado预估产量为9980万吨，AgRural调升至9970万吨。
• 收割进度：帕拉纳州大豆收割完成41%，马托格罗索州24%，戈亚斯州18%。

阿根廷大豆相关数据

• 产量预估：2015/16年度大豆产量5850万吨，高于之前预估的5500万吨。

美豆销售与压榨

• 销售进度：截至2月4日，销售完成89.75%，去年同期为95.79%。
• 装船进度：截至2月4日，装船完成73.26%，去年同期为79.11%。
• 压榨量：2015/16年度累计压榨量7.498亿蒲式耳，同比增加0.36%。
• 压榨利润：上周现货压榨利润为116元/吨，同比上涨8元/吨。

豆粕现货与基差

• 期现基差：2月19日为167元/吨，同比上涨40元/吨。
• 东莞基差：1605基差为60元/吨，1609基差为60元/吨，相比上周持平。
• 成交量：上周豆粕远期基差成交量为106万吨，节前为7万吨。

存栏与价格

• 能繁母猪存栏：1月为3783万头，同比下降9.6%。
• 生猪存栏：1月为3.7343亿头，同比下降9.79%。
• 价格稳定：仔猪、生猪、猪肉价格稳定上涨，猪粮比为9.39，处于高位。

汇率影响

• 巴西雷亚尔：2月19日兑美元为4.0084，年前为3.8969。
• 阿根廷比索：2月19日兑美元为15.0333，年前为14.3142。

本周关注点

• 美国农业展望论坛：可能影响美豆供需预期。
• 美国物流情况：影响大豆出口进度。
• 南美天气：可能影响大豆产量及上市节奏。
• 人民币贬值：可能对进口成本及市场情绪产生影响。

操作策略

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