20160311-山西汇誉投资-豆粕周报_美豆短期偏震荡_16页_1mb

豆粕周报总结

核心内容概述

本报告为2016年3月11日发布的豆粕周报，主要分析了美豆、南美大豆、国内大豆及豆粕市场的供需、价格、库存和需求情况，并提供了相关操作策略与市场展望。

主要观点

美豆市场

• 市场趋势：美豆下周偏强震荡的概率较高，主要受到巴西罢工的影响，价格有一定支撑。
• 供需分析：
  • 供给：美豆上市尾期，巴西收割正常，阿根廷天气良好，大豆供应充足。
  • 需求：美国国内需求有限，压榨利润相对较差，整体需求偏弱。
• 出口数据：截至3月5日，美豆销售进度为93.18%，去年同期为97.69%。
• 装船数据：截至3月3日，美豆装船进度为85.01%，较上周上升2.46%。
• 压榨利润：2016年1月累计压榨量同比微增，但现货压榨利润有所下降。

南美大豆市场

• 巴西大豆：
  • 马托格罗索州大豆收获进度截至3月3日为65.87%，去年同期为67.13%。
  • 2月底大豆销售进度为65.8%，去年同期为59.4%。
  • CONAB 3月报告预估产量为1.0118亿吨，2月预估为1.00933亿吨。
• 产量变化：巴西大豆产量同比增加5.1%，其他作物如玉米、大豆等产量略有波动。

国内大豆市场

• 开机率：3月4日当周开机率为50.40%，已恢复至正常水平。
• 压榨利润：
  • 3月11日进口美湾大豆盘面榨利为31元/吨，环比大幅下跌144元/吨。
  • 美西大豆榨利为11元/吨，环比下跌154元/吨。
  • 巴西大豆榨利为81元/吨，环比下跌159元/吨。
  • 现货榨利为-4元/吨，环比下跌14元/吨。

豆粕市场

• 期现基差：3月11日豆粕期现基差为74元/吨，环比下跌12元/吨。
• 现货基差：
  • 东莞1605基差为50元/吨，环比微幅下降。
  • 东莞1609基差为30元/吨，环比下降30元/吨。
• 现货均价：3月11日豆粕现货均价为2423元/吨，与3月4日基本持平。
• 成交量：上周日均成交量为32.35万吨，环比上升。
• 库存情况：3月6日当周豆粕库存为65.10万吨，环比增加8.06万吨。
• 未执行合同：3月6日当周豆粕未执行合同为260.636万吨，环比增加40万吨。
• 豆粕需求：
  • 下游养殖利润良好，但能繁母猪存栏和生猪存栏量偏低。
  • 猪价维持高位，猪粮比为9.31，环比上升0.12。

关键信息

• 巴西罢工：成为影响美豆价格的重要因素，可能支撑美豆价格。
• 全球大豆供需：2015/16年度全球大豆产量预计为320.51万吨，需求为314.52万吨，库存略有增加。
• 豆粕库存与需求：库存上升，需求偏弱，饲料厂观望情绪浓厚。
• 汇率波动：巴西雷亚尔兑美元汇率下跌，比索兑美元汇率上升。

操作策略

• 关注点：巴西罢工情况对美豆价格的影响。
• 建议：短期豆粕市场震荡，建议关注库存变化与需求动向，控制风险。

关联品种分析

• 豆菜粕价差：3月11日为411，环比下跌24。
• 油粕比：3月11日为2.49，前一周为2.42，整体变化不大。

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