20151231-山西汇誉投资-豆粕周报_美豆短期偏震荡_14页_1mb

豆粕周报总结

核心内容概述

本报告为2015年12月31日发布的豆粕周报，主要分析了美豆及豆粕市场的情况，包括供需平衡、价格走势、库存变化、需求动态及汇率影响等。

---

主要观点

美豆市场分析

• 市场格局：美豆市场整体呈现短期震荡态势，大趋势仍偏空。
• 供给情况：
  • 美国农业部12月供需报告显示，美豆产量同比增加16%（2014/15年度），巴西产量增加10.96%，阿根廷种植面积创新高。
  • 当前市场对巴西大豆产量分歧较大，但未显现库存下降迹象。
• 需求情况：
  • 全球大豆需求主要依赖中国，2015/16年度进口量增加幅度缩小。
  • 中国大豆进口量为8000万吨，同比仅增加2%。
• 出口与压榨：
  • 美豆出口销售进度为80.24%，低于去年同期88.27%。
  • 压榨量同比增加10.39%，但现货压榨利润有所下降。

豆粕市场分析

• 供给情况：
  • 12月、1月大豆到港量同比增加，供应充足。
  • 国内油厂开机率维持高位，豆粕未执行合同下降，库存上升。
• 需求情况：
  • 养殖淡季导致豆粕需求低迷，下游采购态度为随用随买。
  • 总体建议维持偏空思路。
• 现货价格：
  • 12月31日豆粕现货均价为2545元/吨，与12月25日基本持平。
  • 周均成交量为12万吨，环比下降7%。
• 基差情况：
  • 豆粕期现基差为44元/吨，与上周持平。
  • 1605与1609合约基差稳定在50元/吨。

库存与未执行合同

• 库存：上周豆粕库存为73.52万吨，环比增加10.24万吨。
• 未执行合同：上周未执行合同为271.21万吨，环比减少6.42万吨。

需求动态（存栏与养殖）

• 能繁母猪存栏：11月为3825万头，同比下降12.33%，环比下降0.6%。
• 生猪存栏：10月为3.8806亿头，同比下降11.90%，环比下降0.7%。
• 价格表现：
  • 仔猪价格上涨0.51元/千克至34.23元/千克。
  • 生猪价格小幅下降至16.55元/千克。
  • 猪肉价格下降0.37元/千克至24.02元/千克。
• 猪粮比：上周为8.4，处于高位水平，环比下降0.07。

---

关键信息

供需平衡

• 全球大豆供需平衡表：

  • 2015/16年度全球大豆总供应量预计为4203万吨，总消费量为4324万吨。
  • 中国作为主要需求国，进口量增长放缓，对全球大豆需求影响有限。

• 巴西大豆供需平衡表：

  • 2015/16年度巴西大豆产量预计为10250万吨，出口量预计为5748万吨。
  • 期初库存为72万吨，期末库存预计为151万吨。

• 阿根廷大豆种植面积：

  • 2015/16年度阿根廷大豆种植面积上调至2070万公顷，创历史新高。

市场动态

• 美豆出口与装船：
  • 美豆出口销售进度为80.24%，装船进度为54.51%。
  • 阿根廷1000万吨库存压力依然存在。
• 豆粕市场：
  • 豆粕库存上升，未执行合同减少，显示市场供应压力较大。
  • 压榨利润整体维持稳定，但远期进口大豆盘面利润为100元/吨。

汇率影响

• 巴西雷亚尔：12月31日兑美元汇率为3.9042，较上一周升值1.19%。
• 阿根廷比索：12月31日兑美元汇率为12.97，较上一周升值0.6%。

---

关注重点

• 美国物流情况：可能影响美豆出口节奏。
• 南美天气：巴西天气好转，阿根廷天气变化可能影响产量与出口。
• 人民币贬值：对进口成本及市场预期有潜在影响。

---

操作策略

• 豆粕市场：总体建议维持偏空思路，关注库存与需求变化。
• 美豆市场：短期震荡，需警惕巴西产量分歧与阿根廷库存压力。

---

附录

• 数据来源：美国农业部（USDA）、巴西国家商品供应公司（CONAB）。
• 联系方式：汇誉资产，邮箱：houzhifang@huiyusx.com，电话：0351-5620775。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议，使用需谨慎。