新股次新股专题报告：“三类股东”IPO审核标准明确-20180114-华泰证券-16页-1mb

中小市值行业周报总结

核心内容概览

本报告为华泰证券中小市值研究团队发布的2018年1月14日行业周报，涵盖中小市值行业走势、IPO审核政策变化、次新股投资策略、一级市场动态及热点事件等多个方面。主要分析了市场情绪回暖、次新股表现强劲、IPO审核政策明确及5G技术展示等关键信息。

主要观点与关键信息

1. 市场情绪升温，沪指11连阳

• 市场表现：本周上证综指上涨1.10%，实现11连阳，创2000年后最长连阳记录。
• 行业表现：
  • 家用电器行业指数上涨6.15%
  • 食品饮料行业指数上涨5.02%
  • 房地产板块上涨2.92%
  • 建材行业指数下跌2.54%，为本周跌幅最大的行业
• 主题投资：区块链主题表现强势，Wind区块链指数上涨12.01%，带动计算机行业指数上涨1.86%

2. 风险偏好提升助推次新股大涨

• 次新股表现：本周次新股指数上涨4.71%，涨幅领先其他各大指数。
• 个股表现：
  • 贵州燃气连续三天涨停
  • 医药生物、电子、计算机等板块表现突出
• 市场背景：2017年年末次新股板块遇冷，估值回落，为年初投资者情绪回暖奠定基础。
• 融资余额：两市单周融资余额达10455.77亿元，创熔断后单周新高，显示投资者情绪乐观。

3. “三类股东”IPO审核标准明确

• “三类股东”定义：契约型私募基金、资产管理计划、信托计划。
• 监管政策：
  • 要求拟IPO公司控股股东、实际控制人不得为“三类股东”
  • 要求“三类股东”依法设立并规范运作，纳入金融监管部门有效监管
  • 从严监管高杠杆结构化产品和层层嵌套的投资主体
  • 要求中介机构对“三类股东”进行穿透核查
• 影响：“三类股东”问题不再是IPO的雷区，但穿透核查将成为重点。

4. 本周IPO审核情况

• 审核结果：证监会审核8家公司的IPO申请，其中3家通过，3家未通过，2家取消审核，通过率为37.5%。
• 过会公司：
  • 华宝香精：主营香精研发、生产与销售
  • 倍加洁集团：主营口腔清洁护理用品及一次性卫生用品
  • 中源家居：主营沙发研发、设计、生产与销售
• IPO批文：本周证监会核发3家IPO批文，筹资总额不超过62亿元。

5. 次新股投资策略

• 关注高稀缺性次新股：从已公布2017年年报业绩预告的次新股中挑选出净利润同比增速大于30%、业务新颖、行业竞争力强的个股。
• 推荐个股：
  • 东尼电子：2017年净利润增长下限157.63%，市盈率70.16
  • 药石科技：2017年净利润增长下限77.21%，市盈率160.14
  • 拓斯达：2017年净利润增长下限67.58%，市盈率60.76
  • 开立医疗：2017年净利润增长下限45.68%，市盈率54.51
  • 艾德生物：2017年净利润增长下限38.74%，市盈率97.76
  • 掌阅科技：数字阅读平台细分龙头
  • 华大基因：二代基因测序龙头

6. 一级市场追踪

• 基金募资：
  • 本周共披露12起募资事件，总金额达41.97亿元
  • 招募完成的基金包括福田香江投资基金、同心共济一号基金等
• 融资与并购：
  • 本周共收录62起融资事件，披露融资规模达104.12亿元
  • 最大融资项目为美菜网的29.07亿元F轮融资
• 投资退出事件：
  • 本周共3起投资退出事件，涉及百华悦邦，退出机构包括深圳力合清源创投、达泰资本等

7. 本周热点：CES2018展示5G技术

• 展会情况：2018年CES（国际消费电子展）落幕，多家厂商展示5G技术。
• 5G技术展示：
  • 高通与多家电信运营商合作，推广5G网络
  • 中兴展示折叠智能手机和无线网关产品，支持千兆级别数据传输
  • 三星发布5G联网汽车计划，与哈曼合作推出5G解决方案

风险提示

• 新股次新股进一步引发监管关注
• 新股业绩不达预期

图表目录摘要

• 图表1：上证综指与上证50指数上涨情况
• 图表2：次新股涨幅大于其他各大指数
• 图表3：本周涨幅前十的次新股
• 图表4：本周跌幅前十的次新股
• 图表5：本周开板次新股
• 图表6：本周开板新股平均涨停板回落
• 图表7：本周开板新股平均开板涨幅回落
• 图表8：高稀缺性次新股
• 图表9：本周证监会审核8家企业IPO申请
• 图表10：本周过会公司主营业务
• 图表11：2017-2018年每周过会数量与过会率
• 图表12：2017-2018年每周IPO批文发行数量及拟募集资金规模
• 图表13：淳中科技、明阳电路2014-2016年营收与净利润增长
• 图表14：本周IPO获批公司主营业务
• 图表15：申请IPO企业审核状态
• 图表16：下周打新日历
• 图表17：本周可申购公司主营业务
• 图表18：科顺股份2014-2016年营收与净利润增长
• 图表19：科顺股份2016年防水卷材销售占比
• 图表20：科顺股份APF-3000自粘卷材产品示意图
• 图表21：科顺股份归母净利润CAGR
• 图表22：科顺股份毛利率稳步上升
• 图表23：本周12笔基金募资事件
• 图表24：本周79家公司完成融资
• 图表25：本周3笔投资退出事件

结论

本报告指出，市场情绪回暖带动次新股表现强劲，投资者应关注高稀缺性次新股的投资机会。同时，证监会明确“三类股东”IPO审核标准，为新三板转板制度提供制度基础。此外，一级市场融资活动活跃，5G技术成为CES2018的热点。投资者需注意新股可能引发的监管关注及业绩不达预期的风险。