20180619-开源证券-机械军工行业周报_14页_845kb

机械军工行业周报总结 20180619

核心内容

1. 投资评级：看好
2. 分析师：刘浪
3. 机构名称：开源证券研究所
4. 重点内容：
   • 中国在核潜艇技术方面存在较大短板，未来需装备至少8艘战略核潜艇以实现与美俄相适应的海基战略核威慑力量。
   • 核潜艇发展将对我国船舶制造企业带来长期增长机遇，可关注中国重工、中国动力、湘电股份、中国核电、上海电气等企业。
   • 日本积累的钚存量已达到47吨，足以制造6000枚核弹，其长期坚持钚分离活动已超出和平利用核能的范畴，显示出突破无核状态的意图，我国需加强战略打击和防御体系建设。
   • 台湾升级F-16V战机，为“以武拒统”提供支撑，美国提供先进武器系统提升台湾军事能力，我国需加速空军装备换装，相关企业如中航沈飞、中航飞机、航发动力、国睿科技、中航电子、中航机电等将受益。
   • 军工板块在上周A股市场中跌幅较大，但中长期前景仍被看好，受中美战略竞争和军工改革推动。

主要观点

• 军工行业前景乐观：

  • 中美战略竞争格局已形成，美国新版《国防战略》将中国列为首要竞争对手，将推动我国军工行业持续发展。
  • 军工央企集团改革正在推进，2018年下半年改革步伐将加快，军工资产证券化预期增强，有利于行业长期布局。
  • 我国强军目标明确，国防经费将增长8.1%，推动军事装备更新，为军工行业提供持续动力。

• 军工板块投资策略：

  • 短线来看，军工板块缺乏刺激因素，需震荡寻底。
  • 中长期来看，建议投资者利用板块低位，关注军工资产证券化、军队装备更新、出口及军民融合等投资主线。

• 行业受益板块：

  • 核潜艇发展：关注中国重工、中国动力、湘电股份、中国核电、上海电气等企业。
  • 战略打击与防御体系：关注航天动力、航天信息、航天机电、中国卫星、鹏起科技等。
  • 空军装备换装：关注中航沈飞、中航飞机、航发动力、国睿科技、中航电子、中航机电等。

关键信息

• 核潜艇技术短板：

  • 我国潜艇壳体制造、动力系统、全艇综合降噪技术等均落后于美俄，需大力追赶。
  • 094型战略核潜艇因缺乏大直径耐压壳体，限制了其静音性和机动性。
  • 我国核潜艇噪音水平接近美国上世纪80年代水平，未来需提升性能以实现对美有效威慑。

• F-16V升级：

  • 台湾F-16V战机升级后具备更强的多目标追踪能力、兼容新型空空导弹和对地武器，提升其作战能力。
  • 升级后，台湾空军将首次拥有防区外打击能力，对我国安全构成潜在威胁。
  • 升级预计在2023年完成，将对我国空军装备换装形成刺激。

• 中美贸易战与军工板块：

  • 贸易摩擦升级，影响A股市场情绪，但我国将加快自主创新科技股布局，如芯片、半导体、5G通讯、北斗导航等。
  • 航空航天、船舶制造、国防科技等领域将成为未来二十年的重要增长点。

行业走势

• 上周军工板块表现：
  • 军工板块全周下跌5.79%，在A股各行业板块中跌幅居前。
  • 航天装备、航空装备、船舶制造等子行业也全面走低，其中地面兵装跌幅最大（6.81%）。

风险提示

• 国际局势重大变动
• 国家政策调整
• 企业表现未达预期

投资策略

• 中长期布局：关注军工资产证券化、军队装备更新、出口及军民融合等主线。
• 短线操作：注意军工板块是否能引发增量资金，若仅反弹无增量，需警惕回调风险。
• 受益板块：
  • 核潜艇发展：中国重工、中国动力、湘电股份、中国核电、上海电气
  • 战略打击与防御：航天动力、航天信息、航天机电、中国卫星、鹏起科技
  • 空军装备换装：中航沈飞、中航飞机、航发动力、国睿科技、中航电子、中航机电

附：公司信息

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 电话：029-88447618
• 邮箱：todd042@sina.com
• 公司简介：经中国证监会批准设立的专业证券公司，主要业务包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。
• 分支机构及营业部：详见表格信息，覆盖全国多个城市，提供多渠道服务。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入、增持、中性、减持
• 行业投资评级：看好、中性、看淡
• 基准指数：沪深300指数
• 法律声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，不保证准确性或完整性。