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机械军工行业周报总结（20180820）

核心内容

本报告聚焦于中美战略竞争背景下机械军工行业的投资机会与行业动态，同时对A股市场走势进行了分析，提出军工板块作为长期投资标的的建议。

主要观点

• 中美战略竞争加剧：美国国防部发布的《中国军力报告》再次将中国列为战略竞争对手，标志着中美战略竞争已成定局，未来十年军工股有望获得发展机遇。
• 美国扩军与军费增长：特朗普签署的2019年度国防授权法案，为美军增加7160亿美元军费，涨幅达2.6%，是9年以来最大涨幅，显示美国正在强化对华战略竞争。
• 军工板块抗跌性较强：上周军工板块下跌2.98%，是A股市场中表现较为抗跌的板块之一，其中地面兵装板块跌幅最小，仅为0.49%。
• 军工行业长期前景乐观：随着中国军工央企改革推进和国防现代化目标的实现，军工资产证券化、军队装备更新及军民融合将推动行业长期发展。
• 美国太空军事化趋势：美国加速推进太空军事化，新一代反导监控卫星项目提前启动，或将引发其他国家跟进，对全球军工行业形成利好。

关键信息

国防授权法案影响

• 军费增长：美军费将增加2.6%，为9年以来最大涨幅，推动美国对华战略竞争。
• 武器装备升级：法案授权美军增购先进战机、导弹及舰艇，推动海军、空军及陆军的现代化建设。
• 涉台政策升级：法案中包含多项支持台湾“防卫能力”的条款，对中国核心利益构成挑战。
• 太空军事化：美军计划发展天基平台拦截上升段弹道导弹的能力，可能引入定向能武器技术。

中国军工发展动态

• 强军目标明确：十九大提出2020年基本实现机械化，2035年基本实现国防和军队现代化，2050年建成世界一流军队。
• 军费增长：2018年国防经费增长8.1%，标志着军工行业进入增速上升轨道。
• 军工改革推进：2018年军工央企改革加速，包括科研机构改制为企业的举措。

军工板块投资策略

• 短期机会：军工板块处于历史低位，市场情绪恢复后有望反弹。
• 中长期逻辑：中美战略竞争为军工行业提供长期发展动力，海空军将成重点建设方向。
• 关注企业：建议关注具备核心装备制造能力的企业，如中航沈飞、中航动力、中国重工、中国船舶、中船防务、国睿科技、中直股份等。
• 国内军工企业受益：随着美国太空军事化和对华竞争加剧，中国相关军工企业如中国卫星、航天电子、航天信息、航天动力、北斗星通、振芯科技、鹏起科技等或将受益。

风险提示

• 国际局势重大变动
• 国家政策调整
• 军品销售未达预期

行业走势分析

• 军工板块表现：上周军工板块下跌2.98%，跑赢上证指数，其中航空装备板块跌幅最大（4.36%）。
• 细分行业表现：地面兵装板块抗跌性最强，仅下跌0.49%；船舶制造板块下跌2.39%。

投资建议

• 军工板块：建议利用板块低位进行布局，关注军工资产证券化、军队装备更新及军民融合三大主线。
• A股市场：市场处于磨底阶段，建议采取“不放量不跟进”策略，耐心等待市场情绪恢复。

行业动态

• 美国太空军事化：新一代反导监控卫星项目提前启动，美国战略司令部希望在2020年代中期前部署具备对抗性环境下的导弹预警手段。
• 美国对华战略：法案中包含多项针对中国的政策条款，显示美国在军事上加大对华施压。

总结

本报告指出，中美战略竞争是军工行业未来十年发展的核心驱动力。美国军费增长及扩军政策将直接利好全球军工企业，尤其是美国军工巨头。中国军工行业在政策支持和改革推进下，具备长期增长潜力，尤其是具备核心装备制造能力的企业。建议投资者关注军工板块的中长期投资机会，同时注意国际局势变化带来的潜在风险。