20220704-国联证券-比亚迪-002594.SZ-6月产销持续高增_产能加速释放_3页_728kb

报告摘要

2022年7月3日，比亚迪发布6月产销快报，显示出公司在新能源汽车领域的强劲增长势头。6月新能源汽车产销分别为13.5万辆和13.4万辆，同比增长分别达到312.2%和314.9%。累计产销分别为64.8万辆和64.1万辆，同比增幅保持在高位。

纯电与插混双线发力：6月纯电乘用车销量达6.95万辆，环比增长30.4%，同比增长247.4%；插混乘用车销量为6.4万辆，环比增长5.6%，同比增长219.5%。公司新能源汽车销量持续攀升，体现出消费者对公司技术及产品力的高度认可。
产能加速释放：3-5月新能源汽车产量分别为10.7万辆、10.7万辆和11.8万辆，5月产能瓶颈初步缓解，6月产量进一步增长至13.5万辆，环比增长14.1%。公司新产能爬坡进展顺利，产销率维持在高位，分别为98.7%、97.3%和99.5%。
合肥基地投产：6月30日，比亚迪合肥基地首辆整车成功下线。基地建设周期短，从谈判到开工仅用时42天，从开工到下线耗时10个月。项目完全投产后预计形成15万辆/年的产能，显示出公司强大的扩产能力。

财务指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	156598	216142	372734.4	499064	648661
净利润（百万元）	6014	3967	9892	16218	24274
EPS（元/股）	1.5	1.0	2.53	4.15	6.21
市盈率（P/E）	226.33	314.71	130.16	79.37	53.03