20250706-招商期货-钢材铁矿周报_宏观情绪进一步改善_47页_5mb

报告摘要

宏观情绪改善
经济数据回升、财经委会议缓解通缩预期，对市场情绪形成提振。
钢材分析
供需阶段性均衡：建材需求偏弱，板材需求企稳；钢厂产量压力小，港口库存垒库晚于往年。
估值偏高：期货贴水持续收窄，但矛盾不显著，期现震荡为主。
出口维持高位，但高温影响下游采购。
铁矿分析
供需中性：铁水产量环比降、钢厂利润边际扩张，供应符合季节性规律。需求支撑下，港口库存垒库或慢于季节性。
估值中性：远期贴水，利润超历史水平。
铁矿发运结构改善，高品粉矿交割利润扩大。