20250706-宝城期货-钢材周报_预期现实博弈_钢价震荡上行_12页_2mb

钢材周报总结

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。

核心观点

螺纹钢

• 价格走势：期现价格均有所上涨，主力期价录得 2.57% 周涨幅，量仓扩大，均线指标转为多头排列，基差小幅走强。
• 供需格局：供应持续回升，周产量环比增加3.24万吨，达到年内高位，生产积极性难退，压力增加。
• 需求表现：周度表需和高频成交均低位回升，但仍是近年来同期低位，主要受钢价上涨刺激投机需求。
• 基本面：供需两端均有所回升，但基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承压。
• 利好支撑：库存处于低位，现实矛盾不大；政策利好预期发酵，市场情绪偏暖，支撑钢价短期偏强运行。
• 关注点：政策兑现情况。

热轧卷板

• 价格走势：期现价格共振上行，主力期价录得 2.56% 周涨幅，量仓扩大，均线指标转为多头排列，基差小幅走弱。
• 供需格局：供应高位持稳，周产量环比增0.90万吨，供应压力未缓解。
• 需求表现：周度表需微降，但高频成交放量，冷轧产量维持高位，产业矛盾有所缓解。
• 基本面：供需两端平稳运行为主，基本面未好转，库存持续累库。
• 利好支撑：政策利好预期再度发酵，乐观情绪支撑下热卷价格短期维持偏强运行。
• 关注点：关税“豁免期”结束后外围风险情况。

市场回顾

现货有所走强

• 螺纹钢：全国主要城市均价报收3263元/吨，周环比上涨65元，涨幅2.03%。
• 热轧卷板：全国均价报收3266元/吨，周环比上涨39元，涨幅1.62%。
• 趋势：政策预期发酵，市场情绪回暖，价格走强，但仍是近年来同期低位。

期价强势上行

• 螺纹钢：主力期价上涨2.57%，量仓扩大，基差弱稳运行。
• 热轧卷板：主力期价上涨2.56%，量仓扩大，基差小幅走弱。
• 趋势：期价略强于现货，市场情绪偏暖，支撑短期偏强运行。

产业矛盾分析

2.1 钢材供应高位运行

• 高炉钢厂：247家钢厂高炉开工率83.46%，环比下降0.36%，同比上升0.65%；产能利用率90.29%，环比下降0.54%，同比上升1.21%。
• 短流程钢厂：90家独立电弧炉厂开工率66.87%，环比下降3.27%；产能利用率51.05%，环比下降3.45%；日均粗钢产量环比下降6.32%。
• 产量情况：螺纹钢周产量221.08万吨，环比增加3.24万吨；热轧卷板周产量328.14万吨，环比增加0.90万吨。

2.2 钢材需求表现平稳

• 螺纹钢：周度表需224.88万吨，环比微增4.98万吨，但仍是近年来同期低位。
• 热轧卷板：周度表需324.37万吨，环比减少1.88万吨，延续回落态势。
• 成交量：全国建筑钢材成交量周均值10.68万吨，环比上升8.23%；热轧卷板每日成交低位回升，周度均值34486吨/日，环比上升8.49%。

2.3 钢材库存增减互现

• 螺纹钢库存：总量545.21万吨，环比减少3.80万吨；社库364.74万吨，环比增加1.33万吨；厂库180.47万吨，环比减少5.13万吨。
• 热轧卷板库存：总量344.93万吨，环比增加3.77万吨；社库266.61万吨，环比增加3.67万吨；厂库78.32万吨，环比增加0.10万吨。

2.4 钢厂盈利变化不大

• 盈利情况：247家样本钢厂中盈利占比59.31%，环比持平，高于去年同期；77家独立电弧炉钢厂盈利占比20.67%，环比下降1.65%。
• 吨钢利润：螺纹钢吨钢利润周环比增加69元/吨，热卷吨钢利润周环比增加36元/吨，维持盈利局面。

结论

• 螺纹钢：供需两端回升，但基本面仍受淡季影响，价格承压。库存低位与政策利好支撑短期偏强运行。
• 热轧卷板：供需平稳，库存持续累库，但政策利好预期支撑短期偏强。需警惕外围风险及交易逻辑转向产业端。

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