20250706-国信期货-宏观周报_中美贸易局势进一步缓和_美国对其他贸易伙伴再发威胁_23页_974kb

中美贸易局势及经济回顾（国信期货宏观周报）

• 贸易动态：中美贸易局势进一步缓和，中美已就关税暂停达成协议，预计将维持至8月10日。同时，美国对其他国家（如越南、柬埔寨）的贸易威胁加剧，特朗普政府开始致函贸易伙伴设定新关税，可能从8月1日生效，税率范围不固定。

• 经济数据回顾：

  • 制造业PMI：6月官方PMI回升0.2个百分点至49.7%，但仍在收缩区间；非官方PMI回升2.1个百分点至50.4%，反映企业活力差异。
  • 非农就业数据：6月非农新增14.7万人，失业率降至4.1%，劳动力市场强劲。
  • 利率预期：美联储可能在9月降息，市场下调2025年累计降息幅度预期。

• 高频数据亮点：

  • 物价：国内猪肉批发价上行，国际大宗商品指数冲高回落。
  • 利率：货币市场利率下降，显示流动性改善。
  • 海运指数：BDI指数下行，出口集装箱运价温和下跌。

• 大类资产表现：

  • 股票：A股主要指数上涨，国债期货普遍小幅上扬，反映风险偏好提升。
  • 外汇：人民币走强，美元指数下跌，欧洲货币上涨。
  • 商品：原油、贵金属上涨，工业金属波动。

• 风险与关注：全球贸易不确定性增加，贸易协议谈判进展不一，潜在金融冲击需关注。近期焦点包括中美关税暂停期结束、CPI数据发布及美联储会议纪要。

总结关键点：贸易局势缓和带来短期乐观，但外部威胁和内部经济指标疲软仍需警惕。资产价格整体积极，需客户端数据验证趋势。