20221105-财通证券-养老金系列2_四文齐发_个人养老金制度再加速_7页

个人养老金制度发展与政策分析总结

核心内容概述

本文档分析了我国个人养老金制度的最新政策进展，包括顶层设计、税优范围扩大、银行角色定位以及税收优惠政策对人群的影响。整体来看，政策推动个人养老金制度加速落地，拓宽了参与人群，并明确了相关金融机构的职责与产品管理要求。

主要观点与关键信息

1. 顶层设计出台，个人养老金制度再加速

• 政策背景：自2018年税延性养老保险推出以来，我国个人养老金制度显著提速。
• 政策落地：2022年11月4日，多部门联合发布《个人养老金实施办法》及相关配套细则，标志着第三支柱个人养老金制度进入实质性推进阶段。
• 试点预期：个人养老金试点“开闸”有望于2022年内落地。
• 政策要点：
  • 参与对象：境内缴纳城镇职工或城乡居民基本养老保险的劳动者。
  • 缴费规定：个人自愿参保，年缴款上限为12000元。
  • 账户开立：个人养老金账户与资金账户唯一对应。
  • 投资范围：包括银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等。
  • 领取方式：可按月、分次或一次性领取，不可提前支取，账户权益可继承。
  • 税收优惠：实际领取部分按3%税率计算个税，未转入社保卡部分无需纳税。
  • 运作模式：EET模式（免税-免税-纳税），鼓励长期投资。

2. 纳入税优范围的个人养老基金有所扩大

• 产品范围：证监会明确了个人养老金基金的范围，包括两类主要产品：
  • 养老目标基金：最近4个季度末规模不低于5000万元，或上一季度末规模不低于2亿元。
  • 适合长期投资的基金：包括股票基金、混合基金、债券基金、基金中基金等。
• 销售管理：基金销售机构需满足一定的保有规模要求，且允许基金管理人及其销售子公司开展相关销售业务。
• 投资鼓励：鼓励长期投资，对基金管理人考核周期不少于5年，对投资者提供红利再投资、豁免申购费、优惠管理费和托管费等激励措施。

3. 银行是个人养老金业务中的核心角色

• 业务范围：商业银行可开展资金账户业务、个人养老储蓄业务、产品代销业务及咨询业务。
• 产品管理：个人养老金理财产品享受优惠费率，豁免认(申)购费，银行对资金账户免收年费、账户管理费等。
• 托管要求：新发个人养老金理财产品需委托与发行机构无关联的商业银行作为托管银行，理财子公司不能委托其母行托管。

4. 税优新政扩大惠及人群，后续关注非纳税群体

• 税率调整：个人养老金税率由7.5%降至3%，使得月收入5000~8000元的群体成为新增受惠群体。
• 人群覆盖：当前我国纳税群体不足1亿，税优政策对非纳税群体作用有限，未来可能借鉴海外经验，如美国传统IRA和罗斯IRA、德国李斯特养老金等，通过账户模式或财政补贴等方式扩大覆盖。
• 家庭税收优惠：建议将家庭成员的个人养老保险缴费纳入个税抵扣范围，以适应家庭综合所得税制，提升政策吸引力。

风险提示

• 政策出台时间不及预期；
• 经济下行压力超预期；
• 疫情扩散超预期。

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